'예상 깬' 삼성전자 3분기 호실적…"수요회복 효과 기대"

윤진우 기자

입력2019.10.08 09:24 수정2019.10.08 09:24

삼성전자가 예상을 웃도는 3분기 실적을 내놨다. 증권사 전망치를 넘어서는 실적에 메모리 반도체 업황 부진에 따른 실적 하락세가 끝난 것 아니냐는 분석이 나온다.

삼성전자는 올 3분기(7~9월) 매출 62조원, 영업이익 7조7000억원을 거뒀다고 8일 공시했다. 전년 동기 대비 매출 5.3%, 영업이익 56.2%가 줄었지만, 전분기와 비교해서는 매출 10.5%, 영업이익 16.7%가 늘었다. 반도체 업황 부진에 따른 실적 하락세에서 벗어나면서 반등세가 기대된다.

유종우 한국투자증권 연구원은 "반도체 출하량과 스마트폰 수익성이 개선되면서 예상치를 상회한 실적을 기록했다"고 평가했다. 사업부문별 영업이익은 반도체 3조4000억원, IM(휴대폰) 2조5000억원, CE(가전) 6200억원, DP(디스플레이) 9500억원을 전망했다.

유 연구원은 "글로벌 불확실성에 전반적인 수요회복에 대한 기대감이 높지 않은 게 사실"이라면서도 "우려보다 회복 효과가 더 클 것으로 예상된다. 매수를 추천한다"고 했다.

윤진우 한경닷컴 기자 jiinwoo@hankyung.com

관련 뉴스

1

사내이사 내려놓은 이재용, 불확실성속 전방위 경영행보 '가속'

현장 방문·해외 출장 잇따라…시스템 반도체 이어 디스플레이 대규모 투자등기이사 '하차'에도 현장경영 강화할 듯…파기환송심 등 변수 '산적'삼성전자가 8일 시장 전망치를 웃도는 올 3분기 성적표를 써내면서 이재용 부회장의 어깨도 한결 가벼워지게 됐다.'실적 신기원'을 기록했던 지난해 3분기 흑자의 절반에도 미치지 못했지만 디바이스솔루션(DS), IT·모바일(IM), 소비자가전(CE) 등 3개 사업 부문이 모두 비교적 '선전'한 것으로 추정되면서 일단 '실적' 부담은 상당부분 덜었기 때문이다.물론 주력인 메모리 반도체 사업의 글로벌 업황이 여전히 불투명한 데다 대내외 불확실성도 여전한 상황이지만 이 부회장으로서는 '신성장 동력' 발굴을 위한 보폭 확대의 토대를 닦았다는 평가가 나왔다.실제로 이 부회장은 지난 3분기에 국내외에서 전방위적인 경영 행보를 거듭하면서 '미래 삼성'을 염두에 둔 여러 메시지도 내놨다.7월초 일본의 수출규제가 시작되자마자 직접 일본 출장길에 올라 핵심 소재 확보에 나선 데 이어 8월부터는 국내 주요 사업장을 잇따라 찾아 '위기 대응' 회의를 주재했다.8월말 대법원으로부터 '원심 파기' 판결을 받은 직후에도 서울R&D캠퍼스 내 삼성리서치를 방문해 차세대 기술 전략을 논의하며 재판 준비 과정에서도 '현장 경영'을 계속하겠다는 의지를 내비쳤다.특히 지난달에는 대법원 판결 후 첫번째 해외 출장지로 비(非)전자 계열사인 삼성물산의 사우디아라비아 건설 현장을 찾아 '삼성 총수'의 존재감을 과시했으며, 뒤이어 일본과 인도를 잇따라 방문하는 등 글로벌 '광폭 행보'도 이어갔다.이와 함께 지난 4월 시스템반도체 사업에 대한 대규모 투자를 골자로 한 '반도체 비전 2030'을 선포한 데 이어 오는 10일에는 충남 아산의 삼성디스플레이 탕정 사업장에서 약 13조원 규모의 디스플레이 투자 방안도 내놓을 예정이다.최근 잇단 현장 방문에서 "불확실성이 클수록 우리가 해야 할 일을 흔들림없이 하자", "위기와 기회는 끊임없이 반복된다", "긴장하되 두려워하지 말고 위기를 극복하자" 등의 메시지를 내놓은 데 이어 실제로 선제 투자를 통해 기술 '초격차'를 유지한다는 전략을 밝히려는 취지로 여겨졌다.이 부회장은 이달말 사내 등기이사직을 내려놓을 것으로 알려졌으나 신사업 발굴과 대규모 투자관리를 위한 현장 경영은 계속할 것으로 예상된다.파기 환송심을 앞둔 시점이라는 점을 감안해 사내이사 임기 연장을 둘러싼 주주총회 '논란' 등을 피하면서도 경영 전면에서 '위기관리'를 주도하겠다는 뜻을 분명히 밝혔다는 의미가 있다고 한 재계 관계자는 평가했다.이처럼 이 부회장이 하반기 실적 개선을 토대로 위기 대응과 미래 준비에 박차를 가하고 있지만 넘어야 할 걸림돌은 여전히 간단치 않다.미중 무역전쟁과 한일 갈등에 따른 일본 수출 규제가 여전히 '진행형'인 데다 이른바 '최순실 국정농단 사태'와 관련한 파기 환송심과 삼성바이오로직스 회계부정 혐의 수사 등도 계속되고 있기 때문이다.재계 관계자는 "다른 기업들도 마찬가지이지만 삼성에 가장 큰 악재는 무슨 돌발변수가 닥칠지 모른다는 불확실성"이라면서 "특히 '총수 부재' 상황이 재현될 수 있다는 점이 삼성의 '불안 지수'를 높이는 요인"이라고 지적했다./연합뉴스
2

'반도체 코리아' 삼성·SK, 흑자 '정체'…하반기 회복 난망

SK하이닉스 영업이익 90% 줄어든 듯…단가하락 지속에 수출 악영향낸드는 '반등 신호'…"반도체 실적 회복 전야" 분석도삼성전자가 시장 전망치를 웃도는 3분기 잠정실적을 8일 발표하면서 이른바 '반도체 코리아'가 회복세로 돌아설 수 있을지 관심이 쏠린다.일단 투자업계는 업황 회복 시점을 내년 초로 보고 하반기 기대치를 낮추고 있는 상황이어서 올해까지는 실적 정체가 이어질 것으로 예상하는 목소리가 크다.이날 삼성전자 발표에는 사업 부문별 실적이 나오지는 않았으나, 투자업계와 증권가에서는 삼성전자가 반도체 사업에서 3조원 초중반대의 영업이익을 거뒀을 것으로 보고 있다.앞서 삼성전자는 지난 2분기 반도체 영업이익이 3조4천억원 수준으로 떨어지면서 지난 2016년 3분기 이후 근 3년 만에 최악의 성적표를 받아들었다.3분기는 메모리 반도체 수요가 증가하면서 재고가 정상화 수준에 들어섰지만, 제품 가격 하락은 지속하면서 영업이익이 전 분기와 비슷한 수준을 유지했을 것이라는 분석이 많다.이달 말 실적 발표를 앞둔 SK하이닉스의 매출액과 영업이익 컨센서스(증권가 전망치)는 각각 약 6조1천억원, 4천억원 정도다.전망치로 보면 SK하이닉스의 영업이익은 작년 같은 기간 대비 90% 이상 줄어든 수준으로, '반도체 코리아' 합계 흑자는 4조원을 밑돌 가능성이 크고, 4조원을 넘더라도 '턱걸이' 수준일 것으로 예상된다.앞서 지난 2분기에는 삼성전자 3조4천억원, SK하이닉스 6천376억원으로 4조원을 겨우 넘겼다.투자업계는 올해 4분기 반도체 업황이 '저점'을 통과한 뒤 내년 상반기에 들어서야 회복세에 접어들 것으로 관측하고 있다.한국 수출을 견인하던 두 회사의 실적 회복이 지연되면서 경제 전반에 대한 우려도 커지고 있다.산업통상자원부는 전년 동기 대비 11.7% 감소한 9월 수출 실적을 발표하며 "미중 무역 분쟁 심화, 일본 수출 등 대외여건 악화, 지난해의 기저효과, 반도체 D램 단가 하락세 지속 등이 영향을 미쳤다"고 설명했다.지난달 전체 수출 물량이 늘어났음에도 반도체 단가 하락 등으로 수출액 감소세가 이어졌다는 분석이다.다만 업계 관계자는 "최근의 재고 정상화 흐름은 낸드플래시에 이어 D램에서도 나타나고 있다"면서 "반도체 실적 회복의 '전야'라고 볼 수 있는 것"이라고 평가했다.실제 업계에 따르면 2분기부터 회복세가 감지되던 낸드는 일부 제품의 시장 가격이 상승하고 있으며 D램 가격 또한 늦어도 내년 2분기에는 반등할 것으로 전망된다.삼성전자와 SK하이닉스도 낸드 사업에서는 각각 흑자 전환, 적자 감소를 기록했을 것이란 분석도 나온다.이밖에 2분기 실적발표 당시 '돌발 악재'로 여겨졌던 일본의 소재 수출 규제는 오히려 반도체 재고 축적 수요를 늘려 업계에 긍정적인 영향을 미쳤을 것으로 추정되기도 한다./연합뉴스
3

[종합] 삼성전자, D램 회복에 영업익 7.7조 '깜짝실적'…"日수출규제 우려 극복"

삼성전자가 D램 등 반도체 수요 회복과 갤럭시노트10를 비롯한 스마트폰 판매 호조 영향에 증권사 예상을 뛰어넘는 3분기 '깜짝실적'을 거뒀다. 특히 관심이 모아졌던 일본의 반도체 소재 수출 규제로 인한 영향은 크게 없었던 것으로 나타났다.불확실성을 우려한 글로벌 정보기술(IT) 기업들이 메모리 선점에 나서면서 도리어 일본 규제 조치가 반도체 수요를 회복시키는 '촉매제' 역할을 한 것으로 풀이된다.삼성전자는 지난 3분기(7~9월) 매출 62조원, 영업이익 7조7000억원의 잠정 실적(연결기준)을 기록했다고 8일 공시했다.영업익은 삼성전자 분기 사상 최대 실적을 기록한 전년 동기(17조5700억원) 대비 56.1% 줄었지만, 최근 국내 증권사들이 예상한 삼성전자의 3분기 영업익 전망치 평균(7조1085억원)에 비해선 8.3% 높은 실적이다. 지난 2분기에 비해서도 16.7%나 늘었다.고무적인 것은 작년 반도체 호황 이후 올 1분기 수직낙하했던 실적이 3분기 연속 회복세로 돌아섰다는 점이다.작년 4분기 10조8000억원으로 10조원대 영업이익을 지켜냈던 삼성전자는 올 1분기 6조2300억원, 2분기 6조6600억원, 3분기 7조7000억원(잠정)으로 다시 증가세를 이어가고 있다.매출은 62조원으로 작년 3분기(65조4600억원) 이후 다시 60조원대로 뛰어올랐다. 매출은 직전 분기보다도 5조8700억원 증가했다. 이날 잠정 실적 발표에선 사업 부문별 성적표는 공개되지 않았지만 삼성전자 실적에 절대적 영향을 미치는 반도체 수요가 예상보다 빠르게 회복세로 돌아선 것으로 추정된다.국내 증권사들은 삼성전자의 올 3분기 반도체 영업익이 지난 2분기(3조4000억원)보다 높은 유사한 3조5000억~3조9000억원 수준일 것으로 추산했다.유종우 한국투자증권 연구원은 "메모리 가격은 아직 낮은 수준이지만 반도체 수요가 예상보다 좋았다"며 "수요 강세로 재고 출하량이 예상보다 높았다"고 설명했다.실제 재고가 출하되는 수준은 양호하다. 한국투자증권에 따르면 삼성전자의 3분기 말 기준 D램과 낸드의 출하성장(Bit growth·메모리 용량을 1비트 단위로 환산한 메모리 생산량 증가율)은 각각 28%와 20%로 예상치를 크게 웃돌았다.출하성장이 높다는 건 보유하던 재고가 그만큼 빠르게 빠지고 있다는 의미다. 삼성전자가 분기 영업이익 17조5700억원의 사상 최대 실적을 냈던 작년 3분기 D램 출하성장은 19% 수준이었다.출하성장이 높은 건 일본 정부의 한국에 대한 경제 제재가 장기화될 경우 메모리 가격이 급등할 것을 우려한 글로벌 IT 기업들이 반도체를 선점하려 했기 때문으로 분석된다.당초 일본 정부의 반도체 소재 수출 규제 조치로 메모리 생산에 차질을 빚어 삼성전자가 3분기 실적에 직격탄을 맞는 것 아니냐는 우려가 제기됐지만 실제 성적표는 달랐다.일본 정부는 지난 7월4일부터 포토레지스트(감광액), 에칭가스(고순도 불화수소), 플루오린 폴리이미드 등 3개 반도체·디스플레이 핵심 소재의 통관을 까다롭게 하는 수출 규제 조치를 단행했다.일본 정부가 이 조치를 시행할 당시 삼성전자는 에칭가스의 경우 한 달, 포토레지스트는 두 달 정도의 재고가 남았던 것으로 알려졌다.에칭가스는 반도체 웨이퍼의 불필요한 부분을 깎아내는 식각과 세정 역할을, 포토레지스트는 웨이퍼 회로를 인쇄하는 노광 공정에 쓰이는 기능을 하는 소재로 반도체 공정에서 필수 요소로 꼽힌다.실제 삼성전자와 함께 글로벌 최대 메모리 생산기업 중 한 곳인 SK하이닉스는 지난 8월 미·중 무역분쟁에 일본 수출 규제까지 덮치자 아예 D램과 낸드플래시에 대한 감산 조치에 돌입했다.삼성전자는 "(일본 정부의 제재에 대응해) 인위적으로 생산량을 조절하지는 않을 것"이라면서도 이재용 부회장이 직접 일본을 방문해 금융계 및 재계 인사들을 접촉한 후 소재 확보에 총력을 기울였다. 결과적으로 일본의 수출 규제 조치가 실제 메모리 생산에 큰 영향을 미치지 않은 것으로 보인다.업계 관계자는 "연초부터 메모리 가격이 크게 낮아져 재고가 많았던 데다, 불화수소 등 일본이 규제 조치한 소재를 예상보다 많은 2~3개월치를 확보했던 것으로 추정된다"며 "현재도 소재 수입 다변화 등으로 대응하고 있어 메모리 생산에 큰 영향은 없을 것"이라고 관측했다.노근창 현대차증권 연구원도 "일본의 소재 수출 제재가 오히려 삼성전자의 메모리 가격에 긍정적인 역할을 하고 있다"며 "일본의 제재가 계속될 경우 메모리 가격이 크게 오를 것이라고 전망해 고객사들의 수요가 늘어난 것으로 풀이된다"고 했다.무선통신(IM) 사업에선 지난 2분기(1조5600억원)보다 많은 2조~2조2000억원 수준의 영업이익을 거뒀을 것으로 추산됐다.갤럭시A, 갤럭시M 등 중저가 모델들이 인도 등 해외 시장에서 선전하고 있는데다 지난 8월 발표한 프리미엄 스마트폰 갤럭시노트10의 이원화 전략(노트10, 노트10플러스)이 시장에 통하면서 스마트폰 사업부의 수익성을 끌어 올렸을 것으로 분석됐다.KB증권에 따르면 갤럭시노트10은 5G(5세대 이동통신)와 두 가지 모델 출시 효과에 힘입어 전작인 갤럭시노트9보다 약 100만대 많은 글로벌 1050만대 출하가 예상된다.반도체와 함께 DS(디바이스·솔루션) 사업부문을 구성하는 디스플레이 사업부는 액정표시장치(LCD)의 4000억원대 적자 추산에도 불구하고 고객사인 애플의 아이폰11 출시에 따른 모바일용 유기발광다이오드(OLED) 수혜로 9000억~1조원 규모의 영업이익을 냈을 것으로 추산됐다.디스플레이 사업에 전환점을 맞고 있는 삼성전자는 현재 충남 탕정에 있는 8세대 LCD 생산라인 4개 중 하나를 가동 중단한 상태다. 중국 업체들의 LCD 저가 공세로 더이상 LCD 사업에서 수익이 나지 않기 때문이다. 대신 삼성전자는 오는 10일 대형 OLED로 예상되는 차세대 디스플레이 투자 계획을 발표한다. 삼성전자는 현재 모바일용 OLED만 생산한다.마땅한 모멘텀(성장동력)이 없었던 소비자가전(CE) 사업부문은 직전 분기와 유사한 7000억원대 수준의 영업이익을 거뒀을 것으로 보인다. 생활가전은 비수기에 접어들었지만 삼성전자의 주력인 QLED TV 등 프리미엄 제품의 판매가 확대된 영향이다.이와 함께 원화 대비 달러화 강세에 따른 우호적 환율 환경도 이번 깜짝실적에 영향을 미쳤을 것으로 보인다.노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com