채권 유망, 금·달러도 관심…증시·부동산은 '글쎄'한국은행의 기준금리 인하로 1천조원에 달하는 부동자금이 꿈틀거리기 시작했다.올해 들어 미중 무역갈등으로 국내외 경제 상황이 불안해지고 정부 규제 여파로 부동산 시장도 얼어붙자 대기성 자금은 계속 쌓여갔다.하지만 한은의 기준금리 인하로 수신금리도 조만간 내려가 '한줌' 이자마저 챙길 수 없게 돼 탈출구를 찾아야 할 시기가 됐다.전문가들은 채권, 증시, 부동산, 금, 달러 등 여러 대안 중에서 채권이 유망하다고 조언했다.21일 한국은행과 금융투자협회에 따르면 현금통화, 요구불예금, 수시입출식 저축성 예금, 머니마켓펀드(MMF), 종합자산관리계좌(CMA) 등 부동자금의 규모가 5월 말 현재 965조원에 달했다.시중 부동자금은 3월 말 982조1천억원에 비하면 다소 줄었지만 작년 11월 말 932조4천억원까지 빠졌을 때와 비교하면 여전히 많은 수준이다.정기예금 등에 머물며 약간의 이자를 받고 투자처를 물색하던 이런 부동자금은 한은의 기준금리 인하 조치로 인해 본격적인 투자처를 찾아 나설 것으로 전망된다.송재원 신한PWM서초센터 PB팀장은 "다음 주에 기준금리 인하가 반영되면 1년 정기예금의 금리가 1.5∼1.6%대가 되고 여기에 세금을 떼면 금리를 받는다는 의미가 더욱 없어지게 된다"고 말했다.당장의 대안은 채권이다.금리가 내리면 채권 가격은 오른다.한은이 이번 '깜짝' 인하에 이어 하반기에 추가로 기준금리를 내릴 것이란 기대가 시장에서 형성되고 있다.금리 하락세가 이어진다는 의미다.이미선 하나금융투자 연구원은 "잠재성장률을 크게 밑도는 올해 성장 추이와 중국 등 글로벌 성장률 둔화, 일본의 수출제한 장기화 가능성 등을 고려할 때 향후 1∼2번의 추가 금리 인하가 이어질 것"이라며 그 시기를 10월이나 11월로 예상했다.사실 채권은 올해 들어 투자자들의 관심을 끌고 있는 대표적인 금융상품이다.채권형 펀드의 설정액이 올해 들어서만 18조8천억원 증가했다.주식형 펀드가 5조원 감소한 것과 대비된다.박성혜 우리은행 TC프리미엄잠실센터 PB팀장은 "언제든지 현금화할 수 있으면서 금리 인하로 가장 수혜를 보는 종목이 채권이다 보니 채권형 펀드가 좋다"며 "3개월 전에 채권형 펀드에 가입했던 분들이 최근에 3%대의 단순수익률을 챙기기도 했다"고 말했다.증시는 부정적인 전망이 주류다.한은의 기준금리 인하 배경에 우리 경제에 대한 우려가 반영된 탓이다.이론적으로 기준금리 인하로 시중 유동성이 풍부해지면 증시에 호재다.하지만 2014년과 2016년 한은이 기준금리를 내렸을 때 경기 둔화 우려에 증시는 하락세를 보였다.정성진 KB국민은행 WM스타자문단 양재PB센터 팀장은 "정기예금에 대한 수요가 많이 둔화해 대안이 있어야 하는데 국내 주식형 펀드로는 자금이 안 가려고 한다"며 "국내 증시에 대한 비전을 그렇게 좋게 보지 않는 상황"이라고 말했다.기준금리 인하가 부동산 시장에 긍정적인 영향을 미칠지는 미지수다.기준금리 인하는 대출 금리 인하로 이어져 그 자체로는 부동산 시장에 '희소식'이지만 정부 규제가 워낙 강하게 유지되고 있어서다.김덕례 주택산업연구원 주택정책실장은 "대출 규제가 강하게 작동하고 있어 주택시장에 주는 영향은 이전만큼 크지 않을 것"이라며 "다만 대출을 받지 않아도 되는 사람들이 가진 유동자금이 대단히 많은 상황에서 계속 은행에 예금하지는 않을 것이기에 수익형 부동산 쪽으로 갈 개연성은 있다"고 말했다.송재원 PB팀장은 "부동산에 관심은 있지만 '액션'은 많지 않은 것 같다"며 "정부 규제로 대출을 일으키기 쉽지 않아 자기 돈으로만 해야 하는 상황"이라고 부동산 시장 분위기를 전했다.금은 여전히 '금값'이다.지난 18일 KRX금시장에서 금 1g은 전날보다 580원(1.07%) 오른 5만4천580원에 거래를 마감하며 역대 최고가를 이틀째 경신했다.대표적 안전자산인 금은 시장에 불안감이 확산하면 가격이 오르고 통상 금리와 반비례해 가격이 형성된다.올해 미중 무역전쟁으로 국내외 불안 심리가 고조되자 '금 사재기' 현상이 생기기도 했다.국민·우리·KEB하나·NH농협은행의 올 상반기 골드바 판매액은 448억원으로 작년 동기보다 71.3%나 늘었다.단, 금값이 단기 급등함에 따라 5월부터 금 판매가 주춤하는 실정이다.김현섭 국민은행 WM스타자문단 도곡스타PB센터 팀장은 "언론에서 동날 정도로 인기가 있다고 하지만 가격이 급등해서인지는 몰라도 실제로 큰 금액으로 금을 사는 분들은 많지 않다"고 말했다.달러도 꾸준한 주목을 받고 있다.원/달러 환율이 많이 오르긴 했지만 이젠 환차익을 노리기보다는 금융자산 배분 차원으로 접근하는 움직임이 일고 있다.송승영 하나은행 클럽1 PB센터 골드PB부장은 "달러 자산을 환전하지 않고 본인 자산의 20∼30%를 달러로 보유하면서 계속 그걸로 투자하기도 한다"며 "아무래도 달러가 경기 변동성에 강하기 때문"이라고 말했다./연합뉴스
한국은행의 기준금리 조정으로 국내 금융시장이 ‘금리 인하 사이클’에 들어가면서 1000조원에 달하는 국내 부동자금의 이동이 본격화할 것이란 전망이 나온다. 전문가들은 저금리에 지친 국내 부동자금이 국내 주식이나 부동산보다는 해외 주식이나 채권으로 흘러갈 가능성이 크다고 분석한다.금융투자업계 관계자는 “이번 금리 인하는 한국도 저성장·저금리가 장기화되는 시대에 접어들었다는 신호로 해석된다”며 “국내에서 대안을 찾지 못해 해외로 나간 일본 ‘와타나베 부인’의 전철을 밟아 해외 자산 투자가 늘어날 것”이라고 말했다.금리 인하에도 증시는 하락한국은행과 금융투자협회에 따르면 지난 5월 기준 6개월 미만 저축성 예금과 머니마켓펀드(MMF), 자산관리계좌(CMA) 등에 들어있는 국내 단기 부동자금은 964조9834억원에 이른다. 올해 1월 말(951조7477억원)보다 13조원 넘게 불어났다.이들 단기상품의 금리는 대부분 연 1% 중후반이다. 양도성예금증서(CD)는 연 1.73%, MMF는 연 1.72%, CMA는 연 1.46% 등이다. 올해 예상 물가상승률을 빼면 실질 수익률은 0%대로 떨어진다.김유성 KB증권 랩운용부장은 “기업들은 MMF, 단기채, 1년 정기예금, 환매조건부채권(RP) 등에 여유자금을 넣어두고 있다”며 “자금담당자들의 고민이 커지고 있다”고 말했다. 연 2.5~3.0% 수익률을 내는 KB증권 랩상품에는 올 들어 1조원 넘는 돈이 들어왔다. 이 중 70%가 법인 자금이다.주식이 대표적인 금리 인하 수혜 자산으로 꼽히지만 한국 증시에는 ‘약발’이 먹히지 않고 있다. 올해 코스피지수 상승률은 1.25%에 그치고 있다. 금리 인하 기대가 커진 이달 들어선 오히려 3.01% 하락했다. 한국은행이 기준금리를 내린 18일에도 0.31% 떨어졌다.한국은행이 올해 경제성장률 전망치와 잠재성장률 추정치를 내린 것이 투자자들의 우려를 키웠다는 분석이다. 김형렬 교보증권 리서치센터장은 “주식시장은 금리 인하보다는 앞으로 거시경제 환경이 어려울 것이란 점에 더 주목하고 있다”고 말했다. 오현석 삼성증권 리서치센터장은 “기업 실적 부진과 한·일 무역분쟁 등 대외 불확실성이 금리 인하 효과를 압도하고 있다”며 “증시는 박스권에서 등락을 거듭할 가능성이 크다”고 예상했다.“집값 영향 제한적”부동산도 부동자금을 끌어들이기 힘들 것으로 전망된다. 민간택지에 대한 분양가 상한제 등 정부가 고강도 규제를 검토하고 있는 데다 경기침체로 부동산 경기가 더 위축될 위험이 있기 때문이다. 고준석 동국대 겸임교수는 “서울은 대출 규제가 까다로워 금리 인하 효과가 크지 않을 것”이라고 말했다. 홍춘욱 숭실대 겸임교수는 “정부의 추가경정예산 편성이 늦어지는 점도 금리 인하 효과를 반감시키고 있다”고 했다.다만 정부가 규제 강화를 늦추고 한국은행이 추가 금리 인하에 나선다면 부동산 가격 반등에 힘이 실릴 것이란 전망도 나온다. 주택담보대출 금리가 이미 연중 최저 수준으로 내려갔기 때문이다. 박원갑 국민은행 부동산수석전문위원은 “부동산 기대 수익률이 높아지면서 자산가들이 먼저 수익형 부동산에 관심을 보일 수 있다”고 말했다.해외주식·채권 유망전문가들은 부동자금이 해외주식과 채권으로 서서히 이동할 것으로 보고 있다. 미국 S&P500지수는 올해 19.05% 올랐지만 더 상승할 것이란 전망이 많다. 미국 경제성장률과 기업 실적이 견고하기 때문이다.금리가 떨어지면 가격이 오르는 채권시장도 유망 투자처로 꼽힌다. 김두영 NH아문디자산운용 글로벌투자 부문장(CIO)은 “단기 부동자금이 불어나는 것은 한국뿐 아니라 세계 공통적인 현상”이라며 “이런 자금이 더 높은 수익률을 찾아 세계 곳곳으로 이동하는 현상이 하반기에는 더 강해질 것”이라고 내다봤다. 이미 금리가 많이 떨어진 국내 채권보다 미국 국채, 달러표시 아시아 채권, 유럽 하이일드 채권 등에 돈이 몰릴 것이란 전망이다.임근호/김기만/전형진 기자 eigen@hankyung.com
마땅한 투자처를 찾지 못한 시중 부동자금이 1000조원에 육박한 것으로 나타났다. 지난 4개월 새 40조원 이상 늘어난 규모다. 미국과 중국의 무역분쟁과 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 등의 결론이 어느 정도 나올 때까지 투자를 유보하는 이들이 많아져서다. 리디노미네이션(화폐 단위 변경) 추진 루머도 불안감에 불을 지폈다. 일부 자금은 금, 달러 등 안전자산으로 발길을 돌리고 있다.▶본지 5월 18일자 A1, 5면 참조대기성 자금 4개월 새 급증26일 한국은행과 금융투자협회에 따르면 현금통화, 요구불예금, 수시입출식 저축성 예금, 머니마켓펀드(MMF), 종합자산관리계좌(CMA) 등 부동자금은 지난 3월 현재 총 982조1265억원으로 나타났다. 지난해 11월 937조4489억원에서 4개월 만에 44조6776억원 늘었다. 한국은행이 집계하는 현금통화가 106조4468억원이었다. 이밖에 △요구불예금 233조5258억원 △수시입출식 저축성 예금 539조2073억원 △MMF는 53조3250억원으로 집계됐다. 금융투자협회가 통계를 내는 CMA 잔액은 49조6216억원이었다.이들 상품에 들어간 돈을 ‘부동자금’으로 분류하는 것은 관망 성격이 크기 때문이다. 일정 자산에 돈을 붙박아 놓기엔 국내외 경기 변수가 너무 많다는 판단에서다. 최근 국내외 증시는 미·중 간 무역 갈등으로 변동성이 커졌다. 국내 부동산 시장은 지난해 나온 정부의 9·13 부동산 대책 등으로 열기가 가라앉은 상태다. 전국 주택매매 거래량은 작년 10월 9만3000건으로 정점을 찍은 뒤 계속 줄어 지난달 5만7000건까지 떨어졌다. 계속되는 저금리 상황도 부동자금의 규모를 키우고 있다. 한 은행 임원은 “당장은 별 이익을 내지 않더라도 시장의 방향성을 우선 지켜보겠다는 움직임이 커진 것”이라고 말했다.채권 매입 문의도 급증달러, 금, 채권 등 안전자산에 자금을 묶어놓는 수요도 늘었다. 경기 방향을 예측하기 어려운 데다 리디노미네이션 논의가 이뤄지면서 가치 변동이 적은 자산을 찾으려는 심리가 커졌다.신한·국민·우리·KEB하나·농협 등 대형 은행 5곳의 달러화 정기 예금은 한 달 새 6400만달러 늘어나 이달 22일 기준 129억2700만달러를 기록했다. 금 거래량도 늘었다. 한국거래소(KRX) 하루 평균 금 거래량은 이달 들어 33.5㎏(24일 기준)을 기록했다. 지난 3월 17.2㎏에 비하면 두 달 새 두 배가량 늘어난 수치다. 민간 금 유통업체인 한국금거래소의 골드바 판매량도 지난 4월 177㎏에서 이달 220㎏까지 늘어날 전망이다.정소람 기자 ram@hankyung.com
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