한국은행이 올해 경제성장률 전망치를 세 번째로 하향 조정했다. 한은은 24일 올해 경제성장률 전망치를 지난해 10월 당시(2.7%)보다 0.1%포인트 낮은 2.6%로 내려잡았다. 지난해 11월 기준금리를 인상한 지 두 달 만이다.한은은 경제 성장세가 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않고 있다는 판단을 고수했다. 그러나 지난해 국내총생산(GDP) 성장률이 6년 만에 최저치(속보치 기준 2.7%)를 기록한 데 이은 추가적인 눈높이 하향으로 저성장세 고착화 우려가 가중될 전망이다. ◆이주열 한은 총재 "올해 한국경제 성장률 2.6%로 하향…금리 인하 단계는 아냐"한국은행은 이날 올해와 내년 경제성장률 전망치를 2.6%로 제시한 경제 전망 보고서를 발표했다. 이 총재는 이날 서울 중구 태평로 한은 본부에서 금융통화위원회(금통위)를 개최하고 기준금리를 연 1.75%로 동결한 뒤 이 같은 내용을 담은 보고서를 발표했다. 내년 경제성장률 전망은 이번에 처음으로 공개됐다. 이 총재는 "최근 3개월래 글로벌 경제 성장세 약화를 반영한 결과, 올해 경제 성장률 전망치는 2.6%, 소비자 물가상승률은 1.4%로 전망된다"고 말했다. 한은은 지난해 1월 올해 성장률을 2.9%로 제시했으나 같은해 7월, 10월에 각각 0.1%포인트씩 낮췄고, 이번에 세 번째 하향 조정에 나섰다. 전망에 따르면 한국경제는 지난해(2.7%)에 이어 내년까지 3년 연속 2%대 성장하게 된다.한은은 정부지출 확대 등으로 올해 한국경제가 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세가 유지될 것으로 예상했다.이 총재는 "2년 전 2.8~2.9% 수준으로 추정한 잠재성장률이 추세적으로 하락하고 있다는 점을 감안하면 2.7%나 2.6%는 잠재수준에서 크게 벗어나지 않는 수준"이라고 말했다.또한 경제 성장 눈높이를 낮추면서도 금리 인하 카드에 대해서는 선을 그었다. 이 총재는 "금리인하론이 일부에서 나왔지만 통화정책 기조는 여전히 완화적이고, 지금 기준금리 인하를 논할 단계는 아니다"고 강조했다.◆올해 상품수출·설비투자·건설투자 증가율 '하향'…취업자수 10만명대 늘 전망세계 경제 성장세 둔화 조짐을 반영하면서 올해 부문별 전망치는 대체로 하향 조정됐다. 취업자 증가 규모는 내년까지 10만명대 중후반에 그칠 것으로 예상했다.올해 민간소비 증가율은 직전 전망 당시(지난해 10월) 2.7%에서 2.6%로 0.1%포인트 하향 조정됐다. 정부 정책에 힘입어 완만히 증가하겠지만 가계소득 증가세가 둔화될 전망이기 때문이다.설비투자는 2.5%에서 2.0%로 0.5%포인트 하향 조정됐다. 반도체 수요 약화 등이 하방 요인으로 작용한 탓이다. 상품 수출은 3.2%에서 3.1%로 0.1%포인트 낮췄고, 상품수입도 2.3%로 0.4%포인트 내려잡았다. 지식재산생산물투자 증가율은 0.3%포인트 낮아진 2.5%로 예상했다. 건설투자 증가율 전망은 -2.5%에서 -3.2%로 더 떨어졌다. 신규 수주·착공 부진의 영향이 불가피하다는 관측이다. 금융업계에서는 지난해 투자와 고용이 예상보다 부진해지면서 한은이 전망치를 낮춰잡았다고 분석했다. 여기에 반도체 경기가 예상보다 빨리 꺾이면서 수출에 경고등이 켜졌고, 한은은 기준금리를 올린 지 두 달 만에 성장률 눈높이를 낮추게 됐다. 또한 올해 물가상승률 전망치는 지난해 10월(1.7%) 당시보다 0.3%포인트 깎은 1.4%로 내놨다. 올해 소비자물가 상승률은 당분간 1% 수준에서 등락하다가 점차 높아질 것으로 예상했다. 2020년에는 1.6% 상승할 것으로 예상했다. 물가 하향 요인으로는 국제 유가의 큰폭 하락을 꼽았다. 정부의 복지 정책 강화에 따른 결과도 고려했다는 설명이다. 취업자 수 증가 규모는 올해 14만명, 내년 17만명으로 예상됐다. 9만7000명 증가한 지난해보다는 고용 상황이 개선되는 셈이다.한은 측은 "정부의 일자리, 소득 지원 정책, 외국인 관광객 수 증가 등에 힘입어 고용 상황은 점차 나아질 것"이라면서도 "회복 속도는 완만할 전망"이라고 내다봤다.◆국내외 연구기관, 올해 2.3~2.6% 성장 전망…한은 추가로 낮출까다수의 국내외 연구기관은 지난해 6년 만에 최저를 기록한 한국 경제 성장세가 올해 더 둔화될 가능성을 배제할 수 없다고 관측하고 있다. 금융업계에서는 연초부터 한은이 성장률 전망치를 하향한 데 대해 향후 추가적인 인하 가능성을 점치고 있다. 일각에서는 연초 전망치 하향이 금융업계에서 경제상황에 대한 우려를 키울 수 있다는 지적도 나왔다. 국내 민간연구소인 LG경제연구원과 현대경제연구원은 올해 경제성장률을 2.5%로 낮춰 잡은 상태다. 나라 바깥에서는 한층 더 부정적인 전망치가 제시됐다. 국제 신용평가사인 무디스가 2.3% 성장에 그칠 것으로 전망한 가운데 최근 영국계 경제분석기관인 옥스퍼드이코노믹스도 같은 수치를 제시했다. 대외여건 악화 속 한국 경제를 지탱하던 수출에 대한 우려가 커지고 있다. 수출은 지난해 4분기 성장률이 -2.2%(직전 분기 대비)를 기록하며 감소세로 돌아섰다. 반도체 가격 인하 추세 등을 고려하면 올해 1분기 추가 악화가 불가피한 상황이다. 정민 현대경제연구원 연구위원은 "세계 경기 둔화에 대한 우려가 가중되면서 반도체 설비투자의 배경이던 구글·넷플릭스 등이 투자를 보수적으로 집행하는 환경이 조성되고 있다"며 "향후 한은이 경제성장률 추가 하향에 나설 가능성이 있다"고 진단했다. 미중 무역분쟁이 장기화되는 와중에 중국 경기 둔화 우려도 가중되고 있다. 길어지고 있는 미 연방정부의 셧다운(일시적 업무정지), 영국의 유럽연합(EU) 탈퇴(브렉시트) 등 요인도 불확실성 요인이다. 수출 부진과 함께 설비투자에 대한 우려도 커지고 있다. 지난해 설비투자(-1.7%)는 글로벌 금융위기 직격탄을 맞은 2009년(-7.7%) 이후 가장 낮았다. 건설투자(-4.0%)의 경우 외환위기 여파를 입은 1998년(-13.3%) 이후 가장 낮아 20년 만에 최악으로 치달았다.지난해 4분기 성장을 이끈 정부의 재정 집행이 얼마나 효과를 발휘할 수 있을 것인지가 관건으로 보인다. 지난해 정부 소비는 5.6% 증가해 2007년(6.1%) 이후 11년 만에 최고치를 기록한 바 있다. 한 금융투자업계 연구원은 "한은의 연초 경제성장률 하향은 지난해 경기 둔화 조짐이 심상치 않다는 신호로 해석될 가능성이 있다"며 "금리 인상 후 경제성장률·물가 상승률 하락은 부담 요인"이라고 지적했다.◆ 한은 "통화정책 완화기조 유지…추가 조정은 성장·물가 점검해 판단"금통위는 금통위 이후 발표한 '통화정책방향'을 통해 완화 기조를 유지할 것이란 방침을 재확인했다.금통위는 "국내 경제가 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세를 지속하는 가운데 당분간 수요 측면에서의 물가상승압력은 크지 않을 전망"이라며 통화정책의 완화기조를 유지해 나갈 것"이라고 밝혔다. 이어 "이 과정에서 완화 정도 추가 조정 여부는 향후 성장과 물가 흐름을 면밀히 점검하면서 판단할 것"이라고 전했다. 금통위는 "앞으로 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의해 통화정책을 운용해 나가겠다"고 설명했다.아울러 주의 깊게 살펴볼 요인으로 주요국과의 교역여건, 주요국 중앙은행 통화정책 변화, 신흥시장국 금융 및 경제상황, 가계부채 증가세, 지정학적 위험을 꼽았다. 오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com
한국이 1960년대 산업화에 나선 이후 경제 성장률이 지난해(2.7%)보다 낮았던 적은 네 번 있다. 2차 석유파동으로 세계 경제가 고꾸라졌던 1980년과 국가 부도사태를 겪은 1999년, 미국발 금융위기가 세계를 흔들었던 2009년 그리고 유럽 재정위기가 절정에 달했던 2012년이다. 지난해는 글로벌 경제 성장률이 3%대에 달하는 등 대외 여건이 비교적 양호했고 한국의 수출 호황이 이어진 점을 감안하면 상당히 이례적인 저성장이다.그런데 한국은행은 올해와 내년엔 성장률이 지난해보다 더 떨어질 것으로 봤다. 올해는 2.6%로 하락하고 내년에도 같은 수준에 머물 것으로 전망했다. 경제가 성숙단계에 도달한 데 따른 성장률 둔화만으로 설명하기엔 부족하다는 지적이 나온다. 지난해 한국 성장률은 미국보다 낮은 것으로 추정된다. 24일 한은의 전망을 보면 수출과 함께 성장을 지탱하는 3대 축인 소비와 투자의 침체가 장기화되는 것이 가장 큰 문제로 지적된다. 한국 경제가 구조적 침체로 빠져들고 있다는 우려가 커지는 이유다.한은은 올해에도 소비·투자·고용지표의 부진이 이어질 것으로 봤다. 올해 민간소비 증가율은 2.6%에 그칠 것으로 예상했다. 유럽 재정위기 당시였던 2012년(2.3%) 후 가장 낮은 수치다. 지난해 정부가 유류세 인하와 각종 복지 지원 등으로 소비를 진작했음에도 2.8% 증가에 그쳤는데 올해는 이보다 더 떨어질 것으로 본 것이다.설비투자는 2.0% 증가에 머물 것으로 전망했다. 과거 사례를 보면 설비투자가 마이너스로 돌아선 뒤 대체로 이듬해에는 기저효과로 두 자릿수에 가까운 증가율을 보였다. 하지만 지난해 설비투자가 1.7% 감소했음에도 올해는 소폭 증가에 그칠 것으로 예상됐다. 건설투자도 마찬가지다. 지난해 -4.0%로 20년 만에 최악의 감소를 보였다. 이마저도 정부가 재정을 풀어 대규모 토목공사에 나서 감소폭이 줄어든 것이다. 올해는 3.2% 감소할 것으로 한은은 내다봤다.지난해 얼어붙은 고용시장 역시 당분간 풀리지 않을 것으로 예상됐다. 한은은 올해 취업자 수가 14만 명 증가할 것으로 전망했다. 일자리 참사 수준으로 평가된 작년의 9만7000명보다 소폭 늘어나는 데 그치는 것이다. 고용률과 실업률은 지난해 수준에서 머물 것으로 봤다.더욱 어두운 것은 수출이다. 지난해 그나마 양호했던 수출은 12월부터 꺾이기 시작해 올해 1월 들어선 감소폭이 더 커지고 있다. 통관일 기준으로 1월 1~20일 수출은 지난해 같은 기간보다 14.6% 급감했다. 한은의 올해 성장률 전망치 2.6%는 반도체 가격 하락 등에 따른 수출 둔화가 일시적이며 하반기에는 회복될 것이라는 가정에서 짠 것이다. 수출 둔화가 장기화된다면 2.6%조차 힘들어진다는 얘기다.이주열 한은 총재는 “하반기 반도체 경기가 회복세로 돌아설 것으로 기대하고 있다”며 “하지만 한국 경제에서 반도체가 차지하는 비중이 워낙 크기 때문에 둔화 국면이 이어진다면 경제에 상당한 부담이 될 것”이라고 말했다.한은은 이날 금융통화위원회에서 기준금리를 연 1.75%로 동결했다. 이 총재는 “실물경기가 감내할 수 있다면 금융 불균형의 확대를 막을 필요가 있다”며 당분간 관망하겠다는 뜻을 시사했다. 실물경제가 회복되고 있다는 본격적인 신호가 없는 상태에서는 금리를 추가로 올리기 힘들다는 취지다. 한은이 이날 올해 소비자물가 상승률 전망치를 목표인 2.0%보다 크게 낮은 1.4%로 제시한 점도 금리 인상이 늦어질 것으로 점쳐지는 배경이다.고경봉/서민준 기자 kgb@hankyung.com
한국 수출의 20% 이상을 차지하는 반도체 업황에 '적신호'가 켜진 가운데 한국은행이 올해 경제성장률 전망치를 재차 하향 조정했다. 이주열 한은 총재는 반도체 경기에 대해 "(조정이) 일시적인 사안으로, 하반기에 가면 회복될 것이라는 전망이 우세하다"고 밝혔다.이 총재는 24일 서울 중구 태평로 한은 본관에서 금융통화위원회(금통위) 후 열린 기자간담회에 참석해 "다수의 전문기관들이 최근 반도체 경기의 조정이 일시적일 것으로 예상하고 있다"며 이 같이 말했다. 한은은 이날 경제전망 보고서를 발표하고 올해와 내년 경제성장률 전망치를 모두 2.6%로 제시했다. 올해 성장률 전망치는 직전 전망 때인 지난해 10월 당시보다 0.1%포인트 낮아졌다. 지난해 7월부터 각각 0.1%포인트씩 세 번째 낮춘 것이다. 특히 글로벌 반도체 수요 약화 등을 반영해 올해 상품수출 성장률을 지난해 10월보다 0.1%포인트 낮은 3.1%로 제시했다.이 총재는 "반도체 가격이 하락하다보니 수요 측에서 전략적으로 구매를 지연한다거나 최근에 PC 생산이 감소하는 등 영향으로 반도체 수요가 둔화된 것으로 분석됐다"고 전했다. 이어 "(전문기관들은) 이러한 요인이 점차 해소될 것으로 예상하고 있다"며 "금년 하반기 이후엔 반도체 수요가 다시 증가해 회복세를 되찾을 것이란 전망이 우세하다"고 설명했다.이 총재는 "수출의 경우 금액 기준으로는 지난해 12월 감소했고, 올해 1월 들어서도 반도체 가격 하락과 기저 효과로 마이너스를 나타내고 있다"며 "다만 물량 기준으로는 견조한 증가세"라고 설명했다.반도체 경기 조정 여파로 새해 들어 수출이 직격탄을 맞고 있다. 관세청에 따르면 이달 1∼20일 수출은 전년 동월보다 14.6% 줄었다. 반도체 수출이 28.8% 급감한 영향이 직접적으로 작용했다. 이 같이 반도체 가격 하락은 한국의 경상수지 흑자 폭을 줄이는 요인이지만 올해 경상수지 악화 정도는 크지 않을 것으로 이 총재는 예상했다. 지난해와 비교하면 낮아진 유가가 상품수지 개선에 일조해 반도체 가격 하락분을 일부 상쇄하는 부분이 있기 때문이다. 이 총재는 "반도체 가격 하락 추세가 오랜기간 지속된다면 경상수지에 영향을 줄 것"이라면서도 "반도체의 경기가 하반기에 가면 회복될 것이라는 전망이 우세하고, 국제 유가가 지난해에 비해 상당히 하락한 점은 경상수지 흑자를 확대하는 요인"이라고 말했다. 그는 "모든 요인을 고려하면 올해도 한국 경제가 비교적 큰폭의 경상수지 흑자를 기록할 것"이라며 "과도하게 우려할 때는 아니다"고 선을 그었다.이환석 한은 조사국장 역시 "반도체 경기가 하반기에는 반등할 전망이고, 관련 설비투자도 나아질 것으로 보여 올해 상품 수출은 '상저하고' 형세를 나타낼 것"이라고 내다봤다.한편, 반도체 업계의 쌍두마차인 삼성전자와 SK하이닉스는 지난해 4분기 실적이 모두 '어닝 쇼크'를 기록했다. SK하이닉스가 이날 발표한 지난해 4분기 영업이익은 4조4300억원으로 직전 분기보다 31.6% 감소했다. 지난해 1분기 이후 처음으로 5조원을 하회하며 증권사 컨센서스(국내 증권사 전망치 평균 5조1000억원)를 큰 폭으로 밑돌았다. 앞서 발표한 삼성전자의 지난해 4분기 영업이익 잠정치는 10조8000억원으로 직전 분기보다 38.5% 급감했다.금융투자업계에 따르면 2017년 말 개당 9.7달러였던 D램(DDR4 8Gb) 가격은 지난해 말 6.8달러로 떨어졌다. 낸드(MLC 256Gb) 단가는 14.4달러에서 9.0달러로 추락했다.오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com
