동서식품 커피믹스 '맥심'
동서식품 커피믹스 '맥심'
알짜 계열사를 통해 매년 '고배당 잔치'를 벌여온 동서 오너 일가(家)가 올해도 높은 배당을 이어가자 비판의 목소리가 높아지고 있다.

내수시장 침체로 핵심사업의 실적이 지지부진한 상황을 고려하지 않은 채 오너 일가가 지나치게 많은 배당금을 챙긴다는 지적이다.

23일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 동서그룹의 지주회사인 동서는 지난해 결산으로 주당 700원을 배당키로 했다. 배당금 총액은 약 690억원이다.

동서의 지난해 당기순이익은 전년 대비 4.8% 줄어든 1199억원으로 감소 추세에 있지만, 한 해 순이익의 절반 이상을 배당한 셈이다. 배당성향은 57% 수준으로 지난해 코스피 기업의 평균 배당성향인 18.3%보다 3배 이상 높다.

동서의 높은 배당 정책은 2003년 이후 16년째 이어지고 있다. 실적의 증감을 따지지 않고 총 배당금을 지속적으로 높여가고 있는 게 특징이다.

동서의 고배당금은 김재명 명예회장의 장남인 김상헌 전(前) 동서그룹 회장, 차남인 김석수 동서식품 회장, 3세 김종희 동서 전무 등 오너 일가에게 고스란히 돌아간다. 소액주주가 적은 탓이다.

이들은 지난해 3분기를 기준으로 특수관계인과 더불어 약 67.24%의 동서 지분을 갖고 있다. 소액주주의 지분은 24.54%에 불과하다. 첫 배당을 시작한 2003년에도 오너 일가의 지분은 68%에 달했다.

이들은 높은 지분을 통해 ▲2007년 160억원 ▲2008년 181억원 ▲2009년 201억원 ▲2010년 240억원 ▲2011년 272억원 ▲2012년 323억원 ▲2013년 367억원 ▲2014년 402억원 ▲2015년 444억원 ▲2016년 448억원 ▲2017년 466억원의 배당을 받았고 지난해 결산배당으로 올해 464억원을 가져간다. 최근 12년간 오너 일가가 받아간 배당금만 3970억원에 달한다.

문제는 동서의 핵심 사업이 내수 부진 여파로 이미 정체기에 들어섰다는 데 있다.

동서의 높은 배당 재원은 '알짜 계열사'인 동서식품에서 나온다. 동서가 지분 50%, 미국 크래프트사가 나머지 절반을 보유하고 있는 동서식품은 '맥심 커피믹스'로 국내 인스턴트 커피 시장 80%를 점유하고 있는 부동의 1위 업체다.

동서식품이 동서와 미 크래프트사에 높은 배당을 주고, 이 배당금이 밑바탕이 돼 동서는 다시 오너 일가에게 고배당을 할 수 있는 구조다.

그러나 국내 커피믹스 시장은 이미 2012년 1조2000억원 규모로 정점을 찍은 뒤 지속적으로 감소해 2017년에는 8400억원, 지난해에는 7000억원대까지 떨어진 것으로 추산된다. 7년 만에 시장이 40%나 쪼그라 들었다.

이는 커피전문점과 디저트음료 시장이 커지고, 가정에서 직접 제조해서 마시는 '홈 카페' 형태가 확산된 데 따른 것이다.

합작회사인 미국 크래프트의 반대로 커피믹스의 해외 수출길 마저 사실상 막혀 있다는 점도 우려를 사고 있다. 동서의 대표 상표 '맥심'이 크래프트의 브랜드를 빌린 탓이다.

이 때문에 동서식품의 매출 대부분(99%)이 국내에서만 발생한다.

업계 관계자는 "사업이 부진한데도 대주주들이 지나치게 많은 배당금을 챙긴다는 게 문제"라며 "이는 '적절한 분배'로 비춰져야 할 배당 제도의 취지를 부정적으로 인식하게 만들 가능성이 있다는 점에서 우려스럽다"고 지적했다.

노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com