젊은 공무원들 "우리도 갈까"
사모펀드 영향력 갈수록 커지고
수십억 성과 보수 '매력적'
업계서도 공무원 출신 우대
송요한 전 산업통상자원부 신남방통상과장(행정고시 41회)은 지난달 공직 생활을 접고 사모펀드(PEF)인 스트라이커캐피탈매니지먼트로 자리를 옮겼다. 스트라이커캐피탈매니지먼트는 지난 5월 60년 역사를 지닌 버스회사 수원여객을 인수해 주목받은 PEF다. 기획재정부 외에 다른 정부 부처에서 현직 공무원이 PEF로 이직한 사례는 송 전 과장이 처음인 것으로 알려졌다. 송 전 과장은 “대학과 대학원에서 경영학을 전공한 데다 예전부터 PEF에 관심이 많았다”며 “20년 정도 공무원 생활을 하다보니 새로운 꿈에 도전해보고 싶다는 생각이 들어 옮겼다”고 말했다.
안정성이 보장되는 공직을 떠나 모험적인 PEF에 뛰어드는 공무원들이 속속 등장하고 있다. 과거엔 기재부 출신이 주류였으나 최근 들어선 다른 경제부처, 심지어 검찰 출신도 PEF업계에 진출하는 사례가 눈에 띄고 있다. 안정성을 중시하는 공무원의 특성상 ‘제2의 인생’에 도전한다 해도 공공기관이나 법무법인, 대기업을 선호하던 과거와 대비된다. 금융투자업계를 주무르는 ‘큰손’으로 부상한 PEF의 위상이 여실히 드러나고 있다는 분석이 나온다.
검사, 외교관 출신도 PEF 진출
기재부에서 유럽부흥개발은행(EBRD) 이사로 파견나갔던 박수민 전 국장(36회)은 지난달 사표를 내고 PEF 설립을 준비 중이다. 박 전 국장은 해외 투자자들을 모아 내년 초 유럽이나 다른 해외 국가에서 PEF를 설립할 계획이다. 박 전 국장은 “해외에서 근무하면서 PEF의 거대한 영향력에 주목해 이쪽 업계에 뛰어들게 됐다”고 말했다.
기재부에서는 2015년 최원진 전 경제정책국 금융시장팀장(43회)이 사표를 내고 JKL파트너스로 옮기기도 했다. 과장급 이하 현직 공무원이 PEF로 이직한 첫 사례로 알려졌다. JKL파트너스는 정장근 대표 등 회계사 출신들이 세운 독립계 강소 PEF다. 같은 해 해운업체 팬오션을 약 1조원에 하림과 공동 인수해 주목받았다.
경제 부처 외에 다른 부처 공무원들도 PEF업계에 발을 들이고 있다. 박성재 전 서울중앙지방검찰청 검사는 변호사로 개업하고 나서 1년 뒤인 2012년 PEF 불스앤피트니트를 설립했다. 검찰 출신이 PEF를 설립한 것은 이례적이다. 박 전 검사는 서울중앙지검 재직 당시인 2011년 ‘주식워런트증권(ELW) 수사’를 담당해 주목받았을 만큼 검찰 내부에서도 ‘금융통’으로 알려졌었다.
신용규 뉴레이크얼라이언스 대표는 외교부 출신이다. 통상교섭본부에서 사무관으로 근무하다 1999년 그만둔 뒤 미국 펜실베이니아대 와튼스쿨 경영대학원(MBA)과 외국계 컨설팅회사, 미국계 PEF인 블랙스톤 등을 거쳐 2012년 PEF를 설립했다.
젊은 엘리트 공무원들도 사모펀드 관심
변양호 전 재정경제부 금융정책국장이 2005년 보고펀드를 설립한 이후 2012년 김호식 전 해양수산부 장관(FG자산운용), 2012년 구본진 전 기재부 차관보(트루벤인베스트먼트) 등 주로 고위 관료 출신들이 PEF업계에 진출해왔다. 국내외 기관투자가들로부터 수천억원의 자금을 받아 기업에 투자한 뒤, 이를 되팔아 많게는 수십억~수백억원의 성과보수를 받는 선배들의 모습을 보면서 젊은 엘리트 공무원들도 속속 뛰어드는 추세다.
PEF에 대한 공직사회의 관심이 높아지면서 2015년에는 민간근무휴직제를 통해 공무원들이 PEF업계에 처음 파견나가기도 했다. 기재부 서기관 두 명이 각각 스틱인베스트먼트와 IMM프라이빗에쿼티에서 1년 동안 근무했다. 민간근무휴직제는 공무원이 민간 기업에서 일정 기간 근무하면서 민간 노하우를 배우게 하는 제도다. 당시 파견근무를 했던 이상규 기재부 국채과장은 “중소·벤처기업들이 성장하고 해외시장에 진출하는 데 PEF의 역할이 크다는 것을 느꼈다”고 말했다.
PEF업계에서도 정부 부처 출신들의 장점을 높이 사고 있어 공무원들의 진출은 더욱 활발해질 전망이다. 신용규 뉴레이크얼라이언스 대표는 “국내 기업들은 경제 관련 규제에 영향을 많이 받기 때문에 민간 출신보다 이에 대한 이해도가 높고 대응하기에 수월한 공무원 출신이 문제 해결에 더 도움이 되는 경우가 많다”고 말했다.
청와대와 정부 부처 고위공무원 세 명 중 한 명은 ‘강남 3구(강남·서초·송파)’에 주택을 보유하고 있는 것으로 나타났다. 전국에 주택을 두 채 이상 가진 고위공무원도 47%에 달했다.국회 기획재정위원회 소속 심상정 정의당 의원은 2일 “청와대·행정 부처 소속 1급 이상 고위공무원과 관할 기관 부서장 등 총 639명의 재산을 분석한 결과 전체의 33%인 210명이 강남 3구에 주택을 보유하고 있다”고 밝혔다.청와대와 기획재정부, 국토교통부, 한국은행 등 부동산 정책을 결정·집행하는 기관과 금융위원회, 공정거래위원회, 대검찰청, 국세청 등 사정기관 소속 고위공무원(총 159명)을 놓고 보면 ‘강남 3구 주택 보유 비율’은 46%(73명)로 올라간다.부동산 세제 관련 총괄부처인 기재부는 고위공무원 13명 중 7명(보유 비율 54%)이 강남 3구에 주택을 보유한 것으로 드러났다. 기준 금리를 정하는 한은은 8명 중 4명(50%), 공급 정책을 담당하는 국토부는 29명 중 10명(34%)이 강남 지역 주택 소유자였다.사정기관 소속 고위공무원도 절반 이상이 강남 3구에 주택을 지닌 것으로 나타났다. 국세청이 80%(5명 중 4명)에 달했고, 공정위 75%(4명 중 3명), 금융위 69%(13명 중 9명), 대검 60%(35명 중 21명) 등의 순이었다.강남 지역 주택 보유와 관계없이 전국에 두 채 이상 집을 갖고 있는 2주택자 비율은 전체 639명 중 47%(298명)였다. 공정위가 75%(4명 중 3명)로 가장 비율이 높았고 금융위 62%(13명 중 8명), 국세청 60%(5명 중 3명), 국토부 55%(29명 중 16명) 순이다. 다만 이는 작년 12월 말 기준으로 지난 3월 관보에 게재된 내용을 분석한 것이어서 ‘4월까지 2주택을 매매하라’는 정부 방침에 따라 보유 현황이 달라졌을 수 있다고 심 의원 측은 설명했다.심 의원은 “부동산 관련 정책을 입안하고 집행하는 고위공직자들이 집값 폭등으로 먼저 이익을 보는 구조”라며 “정부가 아무리 부동산 대책을 발표해도 신뢰가 가지 않는 것은 당연한 것”이라고 지적했다.이태훈 기자 beje@hankyung.com
PEF 운용사들의 경쟁력은 ‘사람’이 전부라고 해도 과언이 아니다. 기업의 시장가치를 정확하게 읽어 낼 줄 아는 냉철한 분석력은 물론, 좋은 거래를 알아보고 성사시키기까지 강력한 네트워크의 힘을 무시할 수 없기 때문이다. 국내 PEF 시장을 움직이는 ‘큰손’들을 살펴봤다.국내 PEF 업계에서 ‘불패 신화’를 거듭하고 있는 MBK파트너스를 거론할 때 빼놓을 수 없는 인물이 김병주 회장이다. 박태준 전 포스코 명예회장의 넷째 사위이기도 한 그는 하버드대 경영학 석사(MBA) 과정을 마치고 미국 투자은행(IB) 업계에서 경력을 쌓았다. 세계적인 투자은행인 골드만삭스와 살로먼스미스바니(SSB·현 시티그룹)를 거친 정통 월스트리트맨 출신이다.1999년 미국의 세계적 사모펀드인 칼라일의 한국 대표를 맡아 한미은행을 인수, 7000여억 원의 차익을 남기고 매각하는 데 성공하며 국내에 이름을 알렸다. 2005년 자신의 영문 이름인 ‘마이클 병주 김’의 이니셜을 딴 토종 사모펀드 운용사 MBK파트너스를 설립했다.웅진코웨이·ING생명(현 오렌지라이프) 등 대형 딜을 독식하며 국내 PEF 시장의 ‘미다스의 손’으로 거듭났다. 2015년 7조2000억원에 인수한 홈플러스가 대표적이다. 이번 오렌지라이프 매각에 성공한 MBK파트너스는 홈플러스의 투자금을 회수하기 위해서 리츠(REITs·부동산투자회사) 설립을 추진 중인 것으로 알려져 있다.대한전선과 할리스에프앤비·에이블씨엔씨·태림포장·현대LNG해운 등의 대주주인 IMM PE도 2006년 설립 이후 굵직한 성과를 만들어 온 대표적인 토종 사모펀드다. 공인회계사 출신인 송인준 대표는 서울대 경영학과와 경영대학원을 졸업한 뒤 1991년 글로벌 회계법인 아더앤더슨에서 인수·합병(M&A) 자문을 하며 딜 감각을 익혔다. 이후 한국종합금융·CKD창업투자(벤처캐피털)·IMM파트너스(CRC)·IMM인베스트먼트를 거쳐 2006년 IMM PE를 설립했다. 다양한 업계를 두루 거치며 쌓아 온 탄탄한 인맥이 경쟁력의 원천이다.IMM PE는 바이아웃한 기업의 인력 감축 없이 밀착 경영을 통해 기업 가치를 높이는 전략으로 유명하다. 2010년 600억원을 들여 인수한 자동차 와이퍼 업체 캐프는 2013년 김영호 IMM PE 부사장이 대표를 맡은 뒤 실적 지표가 눈에 띄게 개선되기 시작했고, 작년 10월 매각에 성공했다. 2013년 인수한 할리스 커피 역시 김유진 IMM PE 이사를 대표로 영입한 뒤, 매출과 영업이익이 2배가량 증가했다. IMM PE는 작년 4월에는 사드 보복 조치에 직격탄을 맞은 국내 화장품 브랜드 ‘미샤’를 보유하고 있는 에이블씨엔씨를 1882억원에 인수했다. 8월 초엔 마찬가지로 IMM PE의 이해준 부사장을 에이블씨엔씨 대표로 선임하며 ‘송인준식 마법’을 준비 중이다.글로벌 사모펀드의 한국 투자를 이끌고 있는 수장들도 면면이 화려하다. TPG한국지사의 이상훈 대표는 이학수 전 삼성그룹 부회장의 장남이다. 고려대 경영학과와 매사추세츠공대(MIT) 슬론경영대학원(MBA)을 졸업한 뒤 2001년 국내로 복귀해 삼성생명 해외투자 업무를 담당했다. 이후 뱅크오브아메리카(BoA)와 메릴린치를 거쳐 세계적인 투자은행인 모건스탠리 계열 모건스탠리PE 한국 대표를 지냈다. 10년간 한국 시장에 모습을 드러내지 않던 TPG는 국내 PEF 시장의 매력도가 높아졌다는 판단 아래 2016년 다시 한국 시장에 진출하며 이 대표의 영입에 꽤 공을 들였다. 작년 ‘카카오택시’를 운영 중인 카카오모빌리티 지분 30% 투자를 비롯해 국내 PEF 시장에 존재감을 드러내고 있다.작년 7월 글로벌 사모펀드사인 KKR의 후계자로 낙점된 조지프 배 공동대표도 국내 PEF 업계에 전설적인 발자취를 남긴 주인공이다. 2009년 당시 MBK파트너스를 제치고 18억 달러에 오비맥주를 품에 안은 뒤 5년 만에 58억 달러에 매각해 3배 이상의 투자 수익을 거뒀다. 미국 하버드대를 졸업하고 골드만삭스를 거쳐 1996년 KKR에 합류한 그는 2006년 KKR아시아 사무소 설립 당시부터 핵심 역할을 도맡으며 KKR아시아 대표를 지냈다. 한국 기업인 티몬 인수 등에도 관여한 것으로 전해진다.한경비즈니스=이정흔 기자[본 기사는 한경비즈니스 제 1192호(2018.10.01 ~ 2018.10.07) 기사입니다.]
2013년, MBK파트너스는 1조8400억원에 ING생명 본사로부터 한국 법인 지분 100%를 사들였다. 그리고 5년 뒤인 2018년 9월, MBK는 ING생명의 사명을 오렌지라이프로 바꾼 후 지분 59.15%(보통주 4850만 주)를 2조2989억원(주당 4만7400원)에 신한금융지주에 매각하기로 했다.MBK는 이미 작년 기업공개(IPO)를 통해 보유지분 중 40.85%를 구주매출로 매각, 1조1055억원을 회수했다. 이와 함께 당기순이익의 절반 이상을 배당으로 할애하며, 총 6140억원의 배당금을 챙기기도 했다. 지난 4월에는 오렌지라이프 주식을 담보로 1조2500억원 규모의 자본 재조정(리캐피털라이징)을 통해 6200억원을 회수했다. 이번 매각 전 이미 투자 금액을 모두 회수한 만큼 신한지주가 지급하는 2조3000억원가량이 거의 ‘순수투자이익’이 되는 셈이다. 어림잡아도 투자수익률 100%를 웃돈다.국내 경영참여형 사모투자집합기구(PEF) 역사에 새로운 이정표를 세운 이번 거래로, PEF에 대한 관심이 높아지고 있다. 특히 올해 하반기 웅진식품·태림포장·대한전선 등 대형 매물이 줄줄이 대기 중이다. 이미 콜버그크라비스로버츠(KKR)와 텍사스퍼시픽그룹(TPG) 같은 글로벌 운용사들도 국내 PEF 시장 공략에 속도를 높이고 있다. 국내 PEF 시장의 열기는 한층 더 뜨거워질 전망이다.2005년 국내에 처음 도입된 PEF는 올해로 13년째를 맞았다. 금융감독원에 따르면 2018년 6월을 기준으로 국내 PEF 전문 운용사 501개, 출자 금액은 66조4828억원에 달한다. 부동산 자산 등을 제외하면 64조원 수준이다. 자본시장법 시행으로 국내에서 본격적으로 PEF가 성장하기 시작한 2009년과 비교하면, PEF 운용사 수(110개)는 약 5배, 출자 금액(20조원)은 3배 이상 커졌다. 2014년 처음 50조원을 넘어선 PEF 출자 금액이 2016년 60조원을 넘어서기까지 걸린 시간은 불과 2년, 그만큼 빠른 속도로 시장을 키워 가고 있다.◆64조 규모로 성장한 국내 PEF 시장불어난 시장의 규모만큼 눈에 띄는 것은 그 사이 늘어난 사모펀드 운용역(GP)의 숫자다. 지난 4월 금융감독원에서 발표한 ‘2017년 국내 PEF 현황’ 자료에 따르면 지난 2017년 말을 기준으로 PEF를 운용 중인 GP는 209개로, 전년도인 2016년과 비교해 19개가 늘었다. 이 중 전업GP가 66%(138개)를 차지한다. 늘어난 GP의 숫자만큼 신설 PEF 수도 사상 최대치를 기록했다. 2017년 중 신설된 PEF 수는 총 135개로 전년 대비 26개가 증가했다.국내 PEF 시장이 양적으로만 성장한 것은 아니다. 펀드 규모가 빠르게 성장하면서 자연스럽게 거래 사이즈 또한 커지고 있다. 해외로 손을 뻗는 경우도 늘고 있다. 2005년 설립된 MBK파트너스는 현재 자산 규모 17조원의 아시아 최대 규모 사모펀드사로 성장했다. IMM프라이빗에퀴티(PE)·H&Q코리아·스카이레이크인베스트먼트·스틱인베스트먼트·VIG파트너스 등 대표적인 토종 사모펀드들도 탄탄한 트랙 레코드를 쌓아 가고 있다.최근에는 국내 PEF 시장에 진출한 글로벌 사모펀드들의 움직임도 더욱 활발해지고 있다. 세계 4대 사모펀드 중 하나인 KKR는 올해 초 KKR 한국사무소의 인력을 확충했다. 이를 바탕으로 향후 국내 투자를 본격적으로 확대해 나갈 것으로 전망된다. 마찬가지로 글로벌 대형 사모펀드 TPG는 올해 3월 서울에서 TPG아시아 지역 총회를 개최했다. TPG가 진출해 있는 여러 국가 가운데서도 향후 한국에 힘을 더 실어 주기 위한 움직임이다.◆가업승계 대신 PEF 택하는 기업들글로벌 컨설팅 업체인 매킨지는 지난 7월 한국 PEF 시장을 분석한 보고서를 통해 글로벌 PEF 시장 중에서도 ‘한국 PEF 시장의 매력’이 높아지고 있다고 분석했다. 이 보고서에 따르면, 2005년부터 현재까지 투자한 금액은 890억 달러(약 100조원)가량으로 870개 이상의 기업에 투자됐다. 그중에서도 전체 투자액의 62%에 달하는 540억 달러가 2013~2017년 사이에 집중적으로 투자됐다. 이는 글로벌 금융위기 이후 기업구조조정 이슈가 불거진 시기와 맞물린다.2011년 이후엔 1억 달러 이상의 ‘대규모 투자’가 해마다 증가해 왔다. 그 결과 현재 투자액 기준으로 봤을 때 PEF가 한국 내 인수·합병(M&A) 시장의 4분의 1을 점유하고 있는 것으로 나타났다.매킨지는 한국 PEF 시장의 급성장 요인을 크게 네 가지로 분석했다. 첫째, 금융위기로 인해 기업들의 주요 자금조달 창구였던 증권시장이 흔들리면서 사모펀드가 기업들의 새로운 돈줄로 부상했다. 2015년 국내 증시에서 IPO 등으로 조달된 자금은 80억 달러가 채 안 됐지만, 사모펀드는 그 2배가 넘는 170억 달러에 가까운 자본을 기업들에 투입했다. 금융위기 이후 다국적기업들이 모회사의 자금난으로 인해 한국 시장에서 잇달아 철수한 것도 기회가 됐다. 2015년 영국의 유통 기업 테스코가 국내 대형 할인점 홈플러스를 국내 사모펀드 MBK에 60억 달러에 매각한 것이 대표적인 예다.최근 재벌에 대한 규제 강화로 대기업들이 핵심 사업 외의 자회사를 PEF를 통해 처분하려는 수요가 늘어난 것 또한 주요한 요인이다.마지막으로 매킨지는 세계 최고 수준의 높은 상속세를 언급하고 있다. 국내 1세대 기업 오너들과 2세대 기업 오너들의 세대교체 시기가 다가오면서, 가업승계 대신 PEF가 인기를 얻고 있다. 현재 국내 기업의 보유지분이 50% 이상인 최대주주의 최고 상속세율은 65%에 이른다. 가업승계를 하면 할수록 최대주주의 지분이 줄어드는 구조다. 그러다 보니 PEF에 지분을 매각하고 실리를 택하는 경우들이 늘고 있는 것이다.국내 밀폐용기 업체 락앤락이 대표적인 경우다. 작년 8월 보유 주식 전량(63%)을 홍콩계 사모펀드 어피너티에쿼티파트너스에 5억6100만 달러에 매각했다. 굳이 락앤락의 경우처럼 사모펀드에 지분을 전량 넘기지 않아도, 중소기업들 중에서는 지분 일부를 PEF에 매각한 뒤 경영에 참여토록 해 기업 가치를 높인 뒤에 다시 지분을 재매입하는 성장 전략의 일환으로 활용하는 경우도 적지 않다.그러나 무엇보다 한국 PEF 시장의 매력도를 높이는 것은 수익률이다. 540건의 PEF 투자수익률을 분석한 매킨지의 보고서에 따르면, 글로벌 금융위기가 터진 2008년 코스피 수익률은 마이너스 41%로 곤두박질쳤지만 PEF는 9%를 기록했다. 유럽 재정위기가 불거졌던 2011년에도 코스피는 -11%의 수익률을 기록한 반면, PEF의 수익률은 40%에 달했다. 2005~2016년까지 PEF의 연평균 수익률은 25%로 코스피 수익률(10%)의 2.5배 정도로 나타났다.◆‘기업사냥꾼’에서 ‘경영해결사’로최원식 매킨지 한국사무소 대표는 “미국·유럽 등에서 글로벌 PEF의 경쟁이 심화되며 최근 아시아 시장에 대한 관심이 높아지고 있다”며 “그중에서도 한국은 좋은 투자 대상이 많아 투자 매력이 커지고 있다”고 분석했다.이와 같은 투자 성공 사례가 많아지면서 PEF 운용사들에 대한 부정적인 인식도 사라지는 추세다. PEF의 가장 큰 목적이 돈을 버는 데 맞춰져 있다 보니 국내에서는 오랫동안 ‘기업사냥꾼’이라는 부정적 인식이 존재해 왔다. 하지만 최근에는 PEF들이 투자한 기업의 경영에 참여하며 고질적인 문제를 해결하고 실질적인 경영가치를 높여 주는 긍정적인 측면이 부각되고 있다.이는 실제 PEF 투자 기업들의 주가에서도 증명되고 있다. 노동길·곽현수 신한금융투자 애널리스트가 펴낸 ‘사모펀드가 선택한 기업’ 보고서에 따르면 2009년 이후 PEF에 매각된 기업을 분석한 결과, PEF가 경영을 시작한 뒤 4주가 평균은 4년 후 65.5%까지 상승하는 것으로 나타났다.PEF는 기본적으로 ‘기업의 가치’를 높여야 수익을 낼 수 있다. 투자 경험이 쌓을수록 기업 경영에 대한 노하우와 네트워크 또한 축적될 수밖에 없다. 기업 경영과 관련해 폭넓은 안목으로 시장을 바라볼 수 있다는 것도 PEF의 장점이다. 이들이 기업 경영에 참여함으로써 기업들은 크게 세 가지 효과를 얻을 수 있다. 기업의 재무구조 개선과 경영 효율성 제고, 그리고 해외 진출이 그것이다. 이 세 가지 모두 주가에 긍정적인 요인으로 PEF 기업들의 주가 흐름이 상승세를 타는 것 또한 이와 무관치 않다.◆PEF 투자 기업들은 주가도 고공행진대표적인 사례로 국내 화장품 브랜드 ‘AHC’로 유명한 카버코리아는 2016년 미국계 PEF인 베인캐피탈에 경영권을 넘겼고, 작년 9월 약 3조원에 글로벌 화장품 기업인 유니레버의 품에 안기며 해외 진출까지 이뤘다. 이 과정에서 베인캐피탈은 1년여 만에 1조5000억원의 투자 수익을 챙겼다. 세계적인 PEF에 인수된 기업은 해당 PEF의 투자 대상이 됐다는 자체만으로도 글로벌 기업의 주목을 받게 돼 해외 진출이 쉬워진다.마찬가지로 국내 기업들의 재무구조 개선에 PEF가 미치는 긍정적인 효과도 증명되고 있다. 국내 PEF 큐캐피탈파트너스가 인수해 회사 실적을 반등시킨 대한광통신이 대표적이다. 국내 최대 광섬유 및 광케이블 제조업체인 대한광통신은 모회사인 대한전선의 재무구조가 악화되며 경영 위기에 처했다. 2012년 큐캐피탈에 인수됐을 당시 대한광통신은 82억원의 영업이익을 기록했지만 100억원에 가까운 금융비용으로 인해 당기순손실만 44억원에 이르렀다. 큐캐피탈은 대한광통신을 인수한 뒤 의약품 연구·개발(R&D) 사업인 케미존을 정리하고 광섬유와 광케이블 사업에 집중했다. 50억원이 넘는 비용 지출을 줄이며 동시에 설비 증설·신소재 개발 등에 250억원이 넘는 돈을 적극적으로 투자해 의료용 광섬유 개발에 성공했다. 이를 통해 대한광통신의 기업 가치를 올린 큐캐피탈은 작년 주식 900만 주를 전량 매각하며 400억원가량의 차익을 냈다.곽현수 애널리스트는 “최근 정부가 모험 자본 공급을 강조하며 PEF 시장의 규제를 완화하고 있는 데다, 연기금과 같은 국내 PEF 시장의 주요 출자자(LP)들 또한 최근 들어 대체투자 규모를 확대해 가고 있다”며 “향후에도 국내 PEF 시장이 더욱 빠르게 확대될 가능성이 높다”고 말했다.◆용어 설명1) 경영참여형 사모투자집합기구(PEF)쉽게 말해 소수의 투자자로부터 자금을 조달해 기업의 지분에 투자하거나 경영권을 인수해 매각하는 방식의 투자 기법을 말한다. 전략과 투자 대상에 따라 벤처캐피털(VC)·바이아웃(BO) ·메자닌(mezzanine)·부실채권투자 등으로 구분된다.2) 바이아웃가장 일반적인 형태의 PEF로, 투자 기업의 지분이나 핵심 자산 매수를 통해 경영권을 확보하고, 기업 가치를 증대시켜 이후 자본이나 자산을 매각해 수익을 실현하는 투자 기법이다.3) GP와 LPGP(general partner)라고 불리는 PEF 운용사들은 투자 자금 조달과 투자 집행 기능을 하며 채권자에 대해 무한 책임을 부담한다. 이와 비교해 LP(Limited Partner)는 PEF에 자금을 위탁하는 투자자를 말한다. 투자한 금액만큼 책임을 진다고 해서 유한책임사원이라고도 부른다.한경비즈니스=이정흔 기자 vivajh@hankyung.com[본 기사는 한경비즈니스 제 1192호(2018.10.01 ~ 2018.10.07) 기사입니다.]
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