외평채 산금채 한전채 등 정부나 금융기관 또는 기업들이 해외에서 발행한
외화표시채권이 유망한 재테크 수단으로 떠오르고 있다.

대우증권이 지난 4월부터 이날까지 판매한 외화표시채권은 모두 1억달러
(약 1천3백억원)를 넘어섰다.

지난 7일부터 외평채를 팔기 시작한 동양증권도 불과 4일만에 2천만달러
어치를 팔았다.

외화표시채권이 인기를 끌고 있는 것은 요즘들어 외화표시채권의 수익률이
국내채권 수익률보다 높기 때문이다.

또 외화표시채권은 정부나 신용도가 최우량급인 기업이 발행한 것인 만큼
돈을 떼일 염려도 없다.

이런 국내외의 금리차와 투자자들의 잠재수요를 간파한 증권사들이 외화
표시채권을 역수입해 일반투자자나 법인체들을 상대로 판매하고 있다.


<>외화표시채권의 종류 =정부가 발행한 외평채, 산업은행 장기신용은행 등
금융기관이 발행한 채권, 포철 한전 삼성전자 등 기업들이 발행한 채권들이
있다.

이중 일반투자자들이 가장 손쉽게 접근할 수 있는 것이 외평채다.

동양증권의 경우 외평채를 1만달러단위로 잘게 나누어 팔면서 일반인들을
끌어모으고 있다.

<>투자수익률 비교 =동양증권은 외평채 5년물을 연 13%에, 10년물을 연
13.2%에 판매하고 있다.

국내에서 발행된 국채(국민주택채1종)의 수익률은 연 11.70%에 불과하다.

외평채의 매매수익률이 1.3%~1.5%포인트 높은 셈이다.

또 외평채는 이자소득세와 법인세가 면제되기 때문에 농특세(이자소득의
4%)만 내면된다.

따라서 연 13%의 수익률로 매입하면 세후수익률이 12.48%에 달한다.

최근 인기를 끌고 있는 증권사 수익증권의 세후수익률이 9~10%정도인 점을
감안하면 현재로써는 외화표시쪽이 유리한 것임에 틀림없다.

금융기관이나 기업이 발행한 외화표시채권은 수익률 비교에선 외평채보다
평균 1%포인트 정도 높다.

이들 채권들 역시 이자소득세와 법인세가 면제된다.

투자자들은 그러나 외화표시채권의 수익률은 국제 시세와 연동돼 날마다
변한다는 점을 숙지해야 한다.

<>판매단위 =동양증권은 외평채를 1만달러 단위로 판매하고 있다.

대우증권은 10만달러, LG증권은 50만달러단위로 팔고 있다.

동양증권을 제외하면 판매단위가 커서 소액투자자들이 접근하기는 쉽지
않다.

따라서 LG 등 일부 증권사들은 판매단위를 낮추는 방안을 검토하고 있다.

기타 외화채권은 증권사별로는 다르지만 50만달러, 1백만달러 등으로 판매
단위가 높다.

따라서 주로 증권 종금 리스 등 금융기관이나 기업체들이 재테크 수단으로
즐겨 활용하고 있다.

<>외환투자 효과 =달러표시 외평채는 원리금을 달러로 받기 때문에 환율이
오르면(달라가치 상승) 환차익까지 얻을 수 있다.

물론 환율이 떨어지면 환차손을 입게된다는 점에 유의해야 된다.

증권전문가들은 환율이 떨어질 경우에도 그만큼 한국의 대외신인도가
높아지는 것을 의미하므로 외평채 자체의 가격이 오를 가능성이 있다고
설명하고 있다.

환율이 떨어지는 국면에서도 외평채를 중도 매각해 환차손을 극소화할 수
있다는 지적이다.

<>외화표시채권 수요층 =동양증권은 법인 대 일반투자자의 비율이 6대 4
정도로 법인비율이 높다고 밝히고 있다.

또 투자자들은 주로 외화예금 대용으로 외평채를 찾고 있다고 한다.

어차피 외화를 가지고 있어야 하는 상황이라면 금리가 연 7~8%에 불과한
외화예금보다는 외평채가 유리하다는 얘기다.

또 금융기관이나 기업체들의 경우 자사가 해외에서 발행한 채권을 증권사를
통해 되사들이고 있는 경우도 많다.

국내에서 상대적으로 낮은 금리로 자금을 조달해 이 국내조달자금으로 높은
금리를 물어야 하는 외화채권을 회수하고 있는 것이다.

특히 요즘은 외화채권 값이 큰폭으로 떨어져 매입적기로 보고 있다.

< 조성근 기자 truth@ >

( 한 국 경 제 신 문 1998년 9월 11일자 ).