6월27일 4대 지방선거를 꼭 20일 앞두고 있다.

그러나 자금시장은 조용하다.

아직 선거 바람이 불지 않아서 일까.

아니면 돈 쓰지않는 공명선거가 정착된 것일까.

선거때 돈이 많이 풀리면 정치는 물론 경제에도 나쁜 영향을 준다.

이번 선거는 적어도 규모면에선 사상 최대 선거가 될 것으로 보인다.

지방의회의원과 자치단체장을 포함, 선출인원이 5,671명에 달한다.

중앙선거관리위원회가 추정한 예상후보자도 2만3,000명을 웃돌고 법정선거
운동원은 20만명에 가까울 정도다.

선관위는 공식적인 선거비용만도 6,000억원이 넘을 것으로 계산하고 있다.

여기에 선거기획비용 자원봉사자경비등을 고려하면 총 선거비용은 적어도
2조원이상일 것으로 추정되고 있다.

금융계에선 그래서 5,6월 선거기간중 통화가 크게 늘어날 것으로 보아왔다.

이는 선거후의 통화환수가능성에 대한 불안감으로 이어졌다.

선거후 통화관리강화로 인해 금리가 오를 것을 우려한 기업들은 그래서
이미 자금확보에 나섰다.

5월중 회사채순증발행규모는 1조1,000억원으로 사상최대치를 기록하기도
했다.

이런 공급과다는 회사채수익율을 연15%선까지 끌어올리는등 금리상승을
부추켰다.

그러나 이런 "일부"현상외에는 자금시장에서 아직 선거의 분위기를 읽기
힘들다.

"일부"현상인 금리오름세도 6월들어선 오히려 꺾인 추세다.

한국은행이 5일 발표한 "5월 통화동향"을 보면 더욱 그렇다.

한은은 5월중 총통화(M2)평잔증가율이 16.9%로 2월이후 계속 안정세를
보이고 있다고 밝혔다.

5월 한달동안 늘어난 총통화도 1조2,685억원으로 지난 4월의 1조3,483억원
보다 8백억원 줄었다.

4월에 9.0%였던 현금통화비율은 5월들어 오히려 8.9%로 낮아졌다.

한은은 이를 정부의 공명선거의지가 먹혀들어가고 있기 때문으로 분석하고
있다.

통화당국에서 선거를 앞두고 돈을 푸는 일도 없고 후보자들도 현금사용을
자제하고 있다는 지적이다.

전문가들은 그러나 선거일이 가까워오면 상황은 달라질 것으로 본다.

오는 11일 입후보자등록일이 지나면 시중에 돈이 많이 풀릴 것이란 전망
이다.

이경우 선거후 통화환수는 불가피하다.

통화당국은 올해 총통화증가율을 12~16%로 잡고 있다.

선거와 상관없이도 하반기엔 어느정도 통화환수가 불가피하다.

때문에 선거전에 돈이 많이 풀리면 환수의 강도는 더욱 세질 것이란게
자금시장관계자들의 전망이다.

여기에 하반기에는 물가가 상반기보다 불안한 모습을 보일 것이란 전망도
통화관리를 강화하는 요인으로 작용할 것이다.

연초부터 국제원자재가격이 꾸준히 오르는데다 버스값등 공공요금인상이
추진되고 있다.

선거로 인한 인력난은 임금상승압력으로 작용할 가능성이 크다.

또 선거로 돈이 풀리면 민간소비가 크게 늘어날 것으로 예상된다.

선거후 통화관리강화로 인한 고금리를 예상하기는 대기업들만이 아니다.

금융기관들도 자금을 짧게 운용하고 있다.

선거후 금리가 오르면 그때 본격적으로 자금을 운용하겠다는 뜻이다.

따라서 선거가 끝나면 이래저래 중소기업들만 또 한차례 자금한파를 맞을
가능성도 배제하기 힘들다.

< 육동인기자 >

(한국경제신문 1995년 6월 6일자).