Todays Pick : 하이브, 천보, 인크로스

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

하이브-"우려를 뛰어넘는 기대감"

📈목표주가 : 17만원→21만원 / 현재주가 : 18만8000원
투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권

[체크 포인트]
-4분기 연결 실적은 매출 4242억원(-5.2% yoy), 영업이익 509억원(-31.1%)으로 시장컨센서스를 하회할 전망. 엔하이픈, TXT의 콘서트 모객 규모가 작았고, 10월 BTS의 부산 무료 콘서트 개최 등으로 공연 관련 수익성이 대체로 부진.
-2023년 1분기에는 TXT, 세븐틴 유닛 앨범 등 총 3~4개이ㅡ 앨범 실적이 반영되며, 엔하이픈과 TXT의 월드투어 실적은 대부분 2분기에 인식될 전망.
-르세라핌, 뉴진스 등 기존 IP에 미국 현지 걸그룹 포함 3팀의 신규 IP 추가될 예정. 이중 미국 현지 걸그룹 프로젝트는 2분기 미디어를 통해 공개될 전망.

천보-"2분기, 2차전지 소재부문 실적성장 본격화"

📋목표주가 : 30만원(유지) / 현재주가 : 21만2800원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-2022년 4분기 영업이익 145억원으로 시장컨센서스 하회. 2차전지 소재부문의 판매량은 10~11월 견조했으나 중국 전해액 업체들의 연말 재고조정으로 12월 출하량은 크게 감소한 것으로 파악.
-전자소재 부문 매출도 LCD업황 부진으로 전분기 대비 역성장한 것으로 예상. 연말 성과급, 연차수당 등 일회성 비용과 환율 하락도 수익성 악화의 요인인 것으로 예상.
-2023년 1분기 영업이익은 157억원 전망. 동사의 2차전지 소재부문의 본격적인 실적성장은 2분기부터 시작될 것으로 판단. P전해질의 경우 올해 2분기부터 연간 1000톤이 매출에 반영될 예정이고, F전해질은 4분기부터 연간 4000톤 규모로 온기 가동될 전망.

인크로스-"역대 최대 실적 달성의 경쟁력"

📋목표주가 : 2만4000원(유지) / 현재주가 : 1만4500원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-4분기 매출 175억원(10.5% yoy), 영업이익 69억원(12%)으로 컨센서스에 부합할 것으로 예상. 4분기 광고 성수기 효과로 미디어렙 실적 개선이 나타났고, 매크로 불황에도 불구 12월 시작된 티딜 TV광고 효과가 주효.
-퍼포먼스 광고가 이끌고 있는 미디어렙 부문의 2023년 취급고 성장 지속을 전망. 매크로 불안이 지속되지만 기존 PR광고 보다는 퍼포먼스 마케팅에 대한 광고주 니즈 증가로 성장을 예상.
-2023년에는 매출 642억원(20.6% yoy), 영업이익 267억원(36.2%)을 추정. 티딜의 볼륨 업으로 마진 개선이 두드러질 전망. 디지털 광고로 매크로 이슈를 가장 잘 방어할 것으로 판단.

에코프로비엠-"2022년 4분기 프리뷰 : 잘 나가는 양극재"

📋목표주가 : 14만원(유지) / 현재주가 : 9만7500원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-4분기 추정 실적은 매출 1.8조원(256% yoy), 영업이익 1113억원(305%)으로 영업이익이 컨센서스를 하회할 전망. 양극재 출하량은 전분기대비 13% 증가한 것으로 추정.
-지난 2개월간 리튬 가격은 15~20% 하락. 전구체 가격도 동 기간 하락세. 원재료 가격 변동이 양극재 가격 변동으로 이어지는데 걸리는 시간을 감안하면 양극재 공급가격은 1분기중에 피크에 도달하고 하락세로 전환할 것.
-양극재 판매가격 하락에 대한 우려는 있지만 신공장 가동과 북미향 매출 증가가 가팔라지면서 올해 양극재 출하량 증가율 추정치는 42%에 달해 증가하는 비용을 상쇄할 수 있을 전망.

포스코케미칼-"2022년 4분기 프리뷰 : 이럴때도 있지"

📉목표주가 : 26만원→23만원 / 현재주가 : 18만4500원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-4분기 매출 8562억원(59% yoy), 영업이익 209억원(2%)으로 컨센서스를 하회할 전망. 연말 양극재 출하 둔화에 따른 4분기 출하량 감소와 가격하락, 그리고 적용 원달러 환율 하락을 반영.
-1분기말~2분기초 양극재 가격 하락이 예상. 양극재 가격이 하락하는데 비싸게 산 원재료를 투입하면서 원가율은 높아지고 이익률은 낮아질 전망.
-다만 2분기부터 이익률이 높은 얼티엄셀즈향 양극재 물량 증가 효과가 나타나 양극재 가격 하락에 따른 이익률 하락 영향을 일부 상쇄할 수 있을 것.

코스모신소재-"양극재 마진이 아닌 이형필름 적자가 주원인"

📉목표주가 : 7만8000원→7만원 / 현재주가 : 5만6000원
투자의견 : 매수(유지) / DS투자증권

[체크 포인트]
-코스모신소재에 대한 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 실적추정치 하향으로 7만8000원에서 7만원으로 조정. 추정치 하향은 예상보다 컸던 이형필름 적자와 환율, 메탈가격 하락을 반영한 것으로 양극재 가공비 마진 추정은 동일.
-업종 멀티플 하락에도 불구하고 높은 이익 성장률과 고객사 확장 가능성에 따라 타겟 멀티플은 유지.
-실적은 2022년 4분기를 바닥으로 개선될 것이고 중장기 방향성은 강화되고 있음. 고객사 다변화와 수익성 개선에 따라 기업가치는 회복할 전망.

효성첨단소재-"높아지는 탄소섬유의 존재감"

📋목표주가 : 51만원(유지) / 현재주가 : 37만4500원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-경기침체 우려에도 불구하고 kg당 탄소섬유의 수출단가는 2021년 3분기 20.3달러에서 2023년 1월 잠정치 기준 24.1달러를 기록하며 6개 분기 연속 상승.
-탄소섬유는 낚시대와 골프채 등 일상용품을 넘어 CNG탱크, 수소탱크, 태양광 잉곳 성장로용 단열재, 풍력 블레이드, 항공기와 인공위성 소재 등 재생에넞와 항공우주까지 전방 산업이 확대되며 수요성장 지속.
-효성첨단소재는 탄소섬유 생산능력을 2025년 1만4000톤, 2028년까지 2만4000톤으로 확대할 계획. 효성첨단소재의 다양한 사업중 탄소섬유의 존재감은 높아져가는 중.

웅진씽크빅-"가치에 성장을 입히다"

📋목표주가 : 4300원(유지) / 현재주가 : 2465원
투자의견 : 매수(유지) / 흥국증권

[체크 포인트]
-4분기 연결기준 매출 2438억원(4.7% yoy), 영업이익 113억원(169.3%)로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록할 전망. 매출의 양호한 성장은 주력사업인 스마트올의 호조와 함께 연결자회사인 웅진북센, 웅진캠퍼스, 놀이의 발견 등의 매출 가세 효과 때문임.
-외형성장에 비해 영업이익 증가율이 매우 높은 것은 주력사업인 교육문화사업 부문의 견조한 이익 창출과 함께 미래교육 사업부문의 큰폭 개선 덕분임.
-2023년은 소비환경 악화에도 불구하고 양호한 실적모멘텀은 유지될 전망. 글로벌 성인 온라인 교육 플랫폼 Udemy와 놀이의 발견 등에서도 가시적 성과가 도출될 것으로 판단.

김동윤 기자 oasis93@hankyung.com