'조선구마사' 폐지에…SBS·YG엔터 시총 700억 증발

고재연 기자

입력2021.03.28 17:28 수정2021.03.29 00:42 지면A19

드라마 ‘조선구마사’를 둘러싼 역사 왜곡 논란으로 YG엔터테인먼트와 SBS 등 관련 종목들의 시가총액이 700억원 이상 줄어든 것으로 나타났다.

28일 한국거래소에 따르면 조선구마사 제작사인 YG스튜디오플렉스의 모기업 YG엔터테인먼트와 방송사인 SBS의 시가총액 합계는 지난 26일 기준 1조2297억원으로 집계됐다. 조선구마사 1회가 방영된 22일 종가 기준(1조3014억원)보다 717억원 줄었다. 이 기간 YG엔터테인먼트 주가는 5.63% 하락한 4만5250원, SBS는 5.24% 떨어진 2만1700원을 기록했다. 반면 같은 기간 엔터테인먼트 대장주인 빅히트엔터테인먼트는 5.22%, JYP엔터테인먼트는 0.85% 올랐다.

조선구마사는 22일 1회가 방영된 이후 조선 시대를 배경으로 하면서 중국식 소품 및 의상을 사용한 점과 역사적 인물에 대한 왜곡된 묘사로 비판을 받았다. 청와대 국민청원 게시판에는 조선구마사 방영 중지에 관한 글이 올라왔다. 협찬, 제작 지원, 광고를 편성한 기업에 대한 불매운동 움직임까지 보이자 광고주들은 줄줄이 제작 지원을 철회했다. 결국 방송 2회 만에 조선구마사는 간판을 내렸다. 이미 80%가량 촬영을 마친 상태여서 320억원에 이르는 제작비의 상당 부분은 손실이 불가피하다.

다만 이번 논란이 콘텐츠업계 전체에 장기적인 리스크가 될 가능성은 크지 않다는 시각도 있다. 김회재 대신증권 연구원은 “PPL이 제작비에서 차지하는 비중은 20% 수준으로, 중국 자본에 의해 제작이 이뤄진다고 보는 것은 지나친 과장”이라며 “KT의 스튜디오지니 투자 발표, Wavve의 투자 발표, 디즈니+ 한국 진출 등 콘텐츠산업에 대한 우호적 환경은 지속될 것”이라고 내다봤다.

고재연 기자 yeon@hankyung.com

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다시 달콤해질 시간…금융·소비·건설株 채워둬라

국내 자산운용업계 펀드매니저들은 2분기 국내 증시에서 대형주보다 중소형주, 성장주보다 가치주가 높은 수익률을 기록할 것이라고 관측했다. 반도체는 여전히 시장을 주도할 업종 1위로 꼽혔지만 지난 1분기(77.5%)에 비하면 응답자 비중이 34%로 크게 낮아졌다. 2차전지와 바이오, 자동차주에 대한 기대치도 줄어들었다. 그 대신 2분기 주목할 업종으로 경기소비재와 금융주, 건설주를 지목한 응답자가 절반을 넘었다. 코로나19 백신 접종으로 경기 회복 국면에 들어서자 시장 지형이 확연히 달라지고 있음을 반영하는 결과다. 국내 주식 비중 50%→20%로한국경제신문이 자산운용사 20곳의 펀드매니저 106명을 대상으로 시행한 ‘2021년 2분기 한경 펀드매니저 서베이’에서 올해 가장 수익률이 좋을 자산으로 ‘선진국 주식’이 1위로 꼽혔다. 1분기 조사에선 절반가량이 ‘국내 주식’을 지목했지만 이번엔 20%대에 그치며 2위로 밀려났다. 한국 주식과 미국 주식 중에서도 미국 주식의 수익률이 더 좋을 것이라고 내다본 이가 많았다.이는 2분기 코스피지수가 약세를 보일 것이란 전망이 우세한 것과 일맥상통한다. 상당수 펀드매니저는 2분기 코스피지수가 ‘1~3% 하락’(25.5% 응답)하며 올해 저점을 기록할 것(40.6% 응답)으로 내다봤다. 지수 하단은 2800선을 제시한 응답자가 가장 많았다. 2분기 고점으로는 3000~3200선 미만을 꼽은 이가 58.5%에 달했다.포트폴리오 전략도 1분기와는 확연히 달라졌다. 앞서 1분기 조사 때는 국내 주식 비중을 50%가량으로 유지하면서 신흥국과 선진국 주식을 각각 30%, 20%가량 보유하겠다는 의견이 대세였다. 그러나 2분기에는 국내 주식 비중을 20% 수준으로 낮추겠다는 이가 가장 많았다. 선진국 주식 비중은 30~40%로 늘릴 것이라고 응답했다. 이 밖에 금, 구리 등 원자재와 달러를 보유하겠다는 답변도 많았다. 목표 수익률 역시 다소 낮아졌다. 1분기와 마찬가지로 6~10%를 제시한 응답자가 43.4%로 가장 많았지만 이보다 낮은 1~5%를 목표로 한 이도 30.2%에 달했다. 지난 분기에는 목표 수익률을 11~15%로 잡은 비율이 33.3%로 두 번째였던 것과 대비된다. “소비·금융·건설주가 주도할 것”업종별 시장 지형도 크게 바뀌었다. 연초 성장주 주도의 장세가 펼쳐졌던 것과 달리 2분기에는 중소형주, 가치주가 이끄는 장이 될 것이란 관측이다. 남은 상반기 시장을 주도할 업종으로는 경기소비재, 금융주, 건설주가 총 54.7%를 차지했다. 반도체는 여전히 1순위로 주목받는 업종이었지만 관심도가 크게 줄었다. 한 펀드매니저는 “경기 회복세에 접어들면서 그동안 상대적으로 덜 올라 밸류에이션이 낮은 종목이 관심을 받을 것”이라고 설명했다. 실물경기 회복에 따라 후행적으로 실적 개선세가 나타날 업종들이 주목받기 시작할 것이란 얘기다. 엔터테인먼트 업종이 주도주로 떠오를 것이란 응답도 12.3%에 달했다. 글로벌 온라인동영상서비스(OTT) 시장이 성장하면서 경쟁 우위를 지닌 국내 업체들의 매출과 영업이익 역시 늘어날 것이란 전망이다.반도체에 대해선 의견이 엇갈렸다. 2분기에도 시장을 주도할 업종으로 가장 많이 지목되긴 했지만 ‘조정 우려가 큰 업종’이라는 견해도 9.4% 있었다. 반도체주의 호황을 예상한 이들은 반도체 공급 부족으로 인한 ‘슈퍼사이클’ 도래를 이유로 제시했다. 반면 2분기 반도체가 ‘피크 아웃’(상승 정점 이후 하락세)에 들어갈 수 있다는 답변도 나왔다. 한국·중국보다 미국·선진국 주식해외 주식 중에선 선진국 주식에 대한 기대가 신흥국 주식보다 컸다. 전문가들이 꼽은 상반기 주식 시장의 가장 큰 변수는 금리 상승이었다. 미 10년물 국채금리가 연 1.5%를 넘어서면서 변동성이 높아진 국면이기 때문이다. 금리 상승, 달러화 강세는 신흥국 주식 투자에 부담 요인으로 작용하고 있다.1분기만 해도 선진국보다 신흥국 주식 선호도가 압도적으로 높았지만, 2분기 전망에선 선진국 주식 수익률이 신흥국을 압도할 것이란 응답이 70%를 나타냈다. 또 국내 주식보다는 미국 주식 선호도가 60%로 우세했다. 미국과 중국 주식 중에서도 미국 주식 선호도가 75%에 달했다. 전 분기 조사에선 중국 주식 상대수익률이 높을 것이란 응답이 60%로 더 많았지만 뒤집혔다.설지연 기자 sjy@hankyung.com
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이번엔 인프라…바이든, 4조달러 '돈풀기' 산업재·원자재株 주목

미국 조 바이든 행정부의 ‘돈 풀기’가 계속되고 있다. 이달 초 1조9000억달러 규모의 경기부양 법안을 통과시킨 데 이어 이번에는 최대 4조달러 수준의 거대 인프라 패키지를 준비 중이다. 일명 ‘더 나은 재건(Build Back Better)’ 계획으로 도로·다리 건설과 같은 교통시설 보강에 더해 재생에너지와 5세대 이동통신 등 미래 인프라에 투자하는 내용이다. 바이든 대통령은 오는 31일 구체적인 계획을 발표할 예정이다. 증권업계는 인프라 패키지에 직접적으로 수혜를 볼 수 있는 전통적인 산업재와 원자재 주식에 주목할 것을 조언했다. 공화당 감안하면 그린 뉴딜보다 전통 인프라증권업계는 전통 인프라 분야가 정책 수혜를 볼 가능성이 가장 높다고 내다봤다. 민주당뿐만 아니라 공화당도 동의하고 있어 법안이 쉽게 통과될 수 있다는 분석이다. 지난해 6월 민주당이 인프라 법안(Moving Forward Act)을 제시했을 때 공화당 의원들은 인프라 부양안에서 친환경 에너지와 같은 그린 뉴딜은 제외해야 한다는 입장을 밝혔다. 조 맨친 상원의원과 같은 중도파 민주당 의원도 공화당 의원들의 지지 없이는 법안에 반대하겠다고 나섰다. 김인식 IBK투자증권 연구원은 “그린 뉴딜 이외의 사회간접자본 등 전통적 인프라를 재건하는 데는 양당이 모두 동의하고 있다”고 설명했다.낙후된 인프라를 개선해야 한다는 사회적 공감대도 있다. 미국토목학회(ASCE)는 4년마다 발표하는 인프라 보고서에서 도로와 운송, 에너지 등 대부분의 인프라 시설에 D등급을 부여하고 있다. 박승진 하나금융투자 연구원은 “ASCE는 미국 인프라 환경이 개선되지 않는다면 향후 10년 동안 2조2000억달러의 경제 손실이 발생할 것으로 내다봤다”고 전했다. 또 김 연구원은 “지난 2월 한파로 텍사스에서 대규모 정전이 일어난 사건도 낡은 전력 인프라에서 비롯된 결과”라며 “전통적 인프라 개선의 필요성이 부각되고 있다”고 분석했다. 중장비 디어, 아스팔트 벌컨머티리얼스미국의 투자은행 골드만삭스는 지난 23일 바이든 인프라 패키지에 수혜 볼 종목을 꼽았다. 건설용 장비를 대여하는 유나이티드 렌탈(URI), 중장비 업체인 디어(DE)와 캐터필러(CAT) 등 산업재가 이름을 올렸다. 건축용 아스팔트와 모래, 콘크리트를 생산하는 벌컨머티리얼스(VMC)와 이글머티리얼스(EXP), 철강 기업 스틸다이내믹스(STLD) 등 원자재 기업도 포함됐다.데이비드 코스틴 골드만삭스 투자전략가는 “이들 종목은 지난 1월 조지아주 상원 선거에서 민주당이 승리한 뒤 평균 27% 올랐다”며 “2016년 도널드 트럼프 전 대통령 당선 이후 다른 인프라 정책이 발표됐을 때의 수익률을 넘어서는 수준”이라고 설명했다.골드만삭스가 추천한 종목 중에서도 벌컨머티리얼스는 밸류에이션 매력이 크다. 미국의 자산운용사인 스트레티직웰스파트너스의 마크 테퍼 최고경영자(CEO)는 23일 CNBC를 통해 “캐터필러와 같은 중장비업체도 인프라 부양책의 수혜를 볼 것은 확실하지만 이미 주가에 기대감이 많이 반영돼 있다”며 “벌컨머티리얼스와 같은 원자재 종목은 아직 주가가 덜 올랐다”고 설명했다. 25일(현지시간) 기준으로 캐터필러는 코로나19 이전 고점보다 60%가량 상승한 데 반해 벌컨머티리얼스는 16% 오르는 데 그쳤다.건설기계 외에 농기계도 생산하는 디어는 중복 수혜를 누릴 수 있을 전망이다. 손하연 미래에셋대우 연구원은 “곡물 가격이 오르면서 디어 전체 매출의 65%를 차지하는 농기계도 수요가 늘고 있다”며 “부동산 시장과 경기가 회복되면서 장비 수요가 증가하기 때문에 올해 실적이 개선될 것”이라고 내다봤다. ETF는 미국 인프라 담는 PAVE개별 종목이 부담스럽다면 상장지수펀드(ETF)로 여러 종목에 한꺼번에 투자할 수도 있다. 미국 인프라 기업을 담는 ETF로는 ‘글로벌 X 미국 인프라 개발 ETF’(PAVE)와 ‘아이셰어즈 미국 인프라 ETF’(IFRA)가 대표적이다. 두 ETF 모두 미국 기업 비중이 95%를 넘어가 이번 바이든 부양책의 수혜를 볼 전망이다.미래에셋대우와 하나금융투자, IBK투자증권 모두 두 ETF 중에서도 PAVE를 톱픽으로 꼽았다. PAVE의 순자산총액(AUM)이 20억달러로, 3억달러에 그치는 IFRA보다 안정적이기 때문이다. 손 연구원은 “연초 이후 구성 종목들의 이익 증가율도 PAVE가 더 높다”고 설명했다.PAVE는 건설 중장비 기업과 운송, 철도 관련 기업을 담아 산업재 비중이 75%에 달한다. 건설장비 기업 디어, 부품·엔지니어링 솔루션을 제공하는 파커하나핀(PH), 변압기·차단기 등 전기장비를 제조하는 노퍽서던(NSC) 등을 편입하고 있다.IFRA도 PAVE와 마찬가지로 미국 인프라 기업을 편입하고 있으나, 산업재 비중이 30% 수준으로 더 낮다. 반면 유틸리티 업종이 40%로 더 높다.이 밖에 각각 S&P500 산업재와 원자재 지수를 추종하는 ‘산업 섹터 SPDR 펀드’(XLI), ‘원자재 섹터 SPDR 펀드’(XLB) 등이 있다.최예린 기자 rambutan@hankyung.com
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대세가 된 전기차…美 시장을 봐라

코로나19 발생 이후 글로벌 자동차산업 내의 가장 큰 변화는 전기차가 대세가 된 것이다. 독일과 프랑스 등 유럽의 주요 국가가 전기차에 대한 보조금을 두 배 이상 올린 결과다. 2020년 유럽의 전기차 시장 규모는 중국을 앞서며 전기차 시장 수요를 견인했다.그러나 세계 3대 자동차 시장 중 두 번째 규모인 미국은 글로벌 전기차 시장의 개화를 이끈 테슬라가 있음에도 전기차 무풍지대였다. 지난 4년간 재임한 도널드 트럼프 전 대통령이 지구 온난화를 믿지 않으면서 오히려 연비규제를 완화했기 때문이다.2021년에는 미국 전기차 시장의 큰 변화가 예상된다. 첫째, 조 바이든 대통령은 파리기후 협약 재가입과 친환경 정책을 공약으로 내세운 바 있어 연비규제는 다시 강화될 가능성이 높다. 미국 빅2인 GM과 포드는 시장 수요 전환에 맞춰 2018년 이후 승용차 라인업을 정리했다.둘째, 바이든 대통령은 전기차 보조금 확대와 ‘바이 아메리카(Buy America)’ 조항 서명(2021년 1월 25일)으로, 자국 전기차 육성 모멘텀을 마련했다. 연비규제 강화라는 채찍도 있지만, 전기차에 대한 연방보조금 지급 대상 확대와 관용차 64만5000대를 모두 전기차로 바꾸는 당근도 제시한 것이다. 관용차량 교체는 미국에서 생산된 전기차만 대상으로 한다. 단기간 미국 전기차 수요를 자극하기에 매우 효과적인 방안이다.셋째, 테슬라의 트럭 세그먼트 진출로 미국 업체의 전기차 전환이 불가피하다. 미국 빅3의 실적을 견인하고 있는 것은 북미시장의 픽업과 SUV 세그먼트다. 특히 북미의 픽업트럭 시장은 연간 320만~350만 대로 미국 빅3가 77%의 점유율로 과점하고 있다. 테슬라의 사이버트럭, 세미트럭의 가격과 주행 거리는 미국 완성차업체의 베스트셀링 모델을 위협할 만한 수준이며, 2021년 말 자율주행 기술 완성을 선언한 바 있다.한편 그린정책을 공약으로 내세운 바이든 대통령의 당선 확정과 함께 미국시장에는 전기차 스팩 상장 열풍이 불고 있다. 5개의 스팩 상장업체와 비상장업체 리비안(9월 IPO 가능성)을 분석한 결과, 미국 전기차 대표기업으로 성장할 가능성이 높은 업체는 리비안과 프로테라로 예상한다. 리비안과 프로테라는 기존 글로벌 완성차업체와 e커머스업체 등 확실한 고객사를 보유하고 있다. 주력 제품이나 서비스 시장 확장 가능성이 높고 생산설비를 갖추고 있는 것도 강점이다. 니오, 샤오펑, 리오토 등 중국 2세대 전기차 벤처업체의 경우 1대 주주가 재무적 투자자를 넘어 사업적 파트너사다. 이와 다르게 미국의 전기차 벤처업체는 재무적 투자자가 주요 주주로, 확실한 고객사가 주주 구성의 약점을 보완해줄 것으로 예상한다.