이베스트투자증권은 30일 CJ에 대해 "향후 센티멘트(투자심리) 개선 여지가 높아 주가 상승이 기대된다"고 관측했다. 투자의견은 '매수'를, 목표주가는 28만원을 유지했다.

이 증권사 양형모 연구원은 "주요 상장 자회사인 CJ E&M은 자회사였던 스튜디오드래곤을 코스닥에 상장시킨 데다 흥행까지 성공했다"며 "스튜디오드래곤의 시가총액은 1조8000억원을 넘어섰고, CJ E&M의 시총도 3조원을 돌파했다"고 설명했다.

대표 계열사인 CJ제일제당은 이익 모멘텀이 둔화됐던 올해와 달리 내년 이익 증가가 기대된다는 게 양 연구원의 분석이다.

주요 비상장 자회사인 올리브네트웍스도 성장성을 재확인하고 있다고 그는 봤다.

양 연구원은 "올리브네트웍스의 지난 3분기 실적은 매출액 5038억원으로 전년 동기 대비 37% 증가했다"며 "순이익은 10% 줄었는데 이는 일회성 요인 때문"이라고 설명했다.

올리브영은 지난 3분기 73개 신규 출점하며 지난 분기 말 매장수가 1011개까지 증가했다. 영업이익률은 5%를 넘어선 수준을 유지하고 있고, 내년 순이익은 1000억원을 웃돌 것이란 게 양 연구원의 예상이다.

그는 "상장 자회사는 시가 평가, 비상장 자회사인 올리브네트웍스의 가치는 3조원, 푸드빌의 가치는 4000억원으로 반영한다"며 "비상장 자회사는 보수적인 수준에서 20% 할인했다"고 덧붙였다.

노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com