NH투자증권은 30일 "중국 ADR의 모건스탠리캐피탈지수(MSCI) 신흥국 지수 편입 문제를 앞두고 주 초반 외국인 수급에 대한 경계감이 높아질 것"이라고 전망했다.

이준희 연구원은 "지난해 11월말 중국 A주의 MSCI 신흥국 지수 편입 문제로 11월 30일 하루에만 5400억원 정도의 외국인 순매도가 나타난 적이 있다"며 "이번에도 유사한 물량이 출회될 가능성이 있다"고 내다봤다.

이 연구원은 "시가총액 상위 종목인 코스피 대형주의 경우 일시적인 변동성 확대에 대비해야 한다"고 말했다.

이처럼 대내외 불확실성이 이어지면서 투자자들이 관망심리를 보일 가능성이 높다는 판단이다. 다만 최근 코스피 12개월 미래 주가순자산비율(Fwd PBR)이 0.9배까지 내려왔다는 점에서 국내 증시의 벨류에이션 매력이 충분하다는 진단이다.

그는 "코스피의 12개월 미래 주당순이익(Fwd EPS) 추정치 1개월과 3개월 변화율이 이달 이후 동시에 개선세를 보이고 있다"며 "지수의 하방리스크는 제한적일 것"이라고 예상했다.

이번 주에는 대내외 경제지표를 주목해야 한다는 조언이다. 이 연구원은 "이번 주 후반 주요국들의 굵직한 경제지표 발표가 집중될 예정"이라며 "특히 다음 달 1일 발표되는 한국의 수출과 중국의 제조업 구매관리자지수(PMI) 등에 투자자들의 관심이 집중될 것"이라고 내다봤다.

김근희 한경닷컴 기자 tkfcka7@hankyung.com