출발 증시 특급 2부 종목 터치



출연 : 박제연 FWS투자자문 연구원





한화생명(088350) - 9,500원 매수 한화투자증권

위험 손해율 하락으로 실적 개선의 기반을 마련 + 금리 상승 가능성. 2013년 한화생명의 위험 손해율은 80.6%로 전년대비 3.8%p 하락. 과거 한화생명의 위험 손해율이 업계 평균대비 2.5~8%까지 높았던 것에서 끌어내렸고 현재 업계 선두인 삼성생명 대비 5.6%p나 낮음. 향후 안정적인 이익 창출의 기반이 될 것.

시중금리가 낮다는 것은 보험사에게는 굉장한 부담인데 금리 상승의 가능성이 있다. 시기만 다를 뿐이지 Tapering 이후 시중 금리의 점진적인 상승을 예상하고 있기 때문에 현재의 역마진 구조가 점차 개선될 것으로 보임. 금리 변화에 따라 EV변화 민감도가 센 건 한화생명이 생보사 중에서 고정부채율이 가장 높기 때문에 금리가 올라갈 때 이차익 개선속도가 빠르기 때문.



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