글로벌 금융위기 이후 미국 중앙은행(Fed) 통화정책에는 양적완화 외에 또 한 가지 큰 변화가 있었다. 시장과의 소통을 강화해 정책의 투명성과 예측 가능성을 높인 것이다.

정책금리 등 통화정책을 미리 시장에 알려주는 소위 ‘선제적 안내(forward guidance)’를 또 하나의 정책수단으로 활용하고 있다.

대표적인 것이 지난해 8월 ‘2013년 말 까지 제로금리를 유지하겠다’고 공표한 것. 올초에는 이 기한을 2014년 말까지 연장하기도 했다. 이를 통해 시장 참가자들의 예측 가능성을 높이는 동시에 실제 시장금리를 저금리로 유지하는 효과도 얻고 있다.

‘물가상승률을 일정 수준 이하로 관리하겠다’는 목표를 정하고 구체적인 억제 목표치를 발표하는 ‘물가안정목표제(인플레이션 타기팅)’를 도입한 것도 같은 맥락이다. Fed는 그동안 인플레이션 목표를 정해놓을 경우 경기 변화에 신축적으로 대응할 수 없다며 도입을 꺼려왔다.

그러나 정책의 투명성에 대한 요구가 높아지자 올초 2% 이내의 물가안정 목표를 설정, 사실상 제도를 받아들였다. 다만 ‘고용과 물가 목표가 상충될 경우 통화정책을 균형 있게 운용할 것’이라는 단서를 달았다. 벤 버냉키 의장은 또 2011년 4월 Fed 역사상 처음으로 연방공개시장위원회 직후 기자회견을 열었으며 이후 매년 네 차례 기자회견을 개최하고 있다. 금리 결정 과정에서 시장과의 소통이 부족하다는 지적을 받아온 한국은행과 대조되는 대목이다.

뉴욕=유창재 특파원 yoocool@hankyung.com