설 연휴 후 첫 거래일인 25일 코스피지수는 1950선을 탈환하며 상승세를 이어갔다.

증시전문가들은 상승 속도를 조절하는 숨고르기 차원의 단기 조정이 있을 수 있다고 내다봤다. 개인·기관 투자자들의 차익 실현 매물도 추가적인 주가 상승에 일시적으로 부담이 될 것이라는 판단이다.

조성준 NH투자증권 연구위원은 "지난해 약 8조원 규모의 주식을 순매도했던 외국인 투자자가 한달 새 5조원가량을 순매수했다"며 "외국인의 중심의 수급 상황에서 추가적인 매수 여력이 있을지는 미지수다"라고 말했다.

그동안 박스권 내 변동성이 '우상향'에 쏠려있었다면 이제는 위아래 양쪽으로 변동성이 커질 수 있다는 분석이다.

최운선 LIG투자증권 연구위원은 "1970~1980선에서는 단기 차익 매물 때문에 숨고르기 차원의 조정세가 불가피할 것"이라며 "다만 유럽이나 미국에서 강력한 호재는 없더라도 예기치 못한 악재가 나올 가능성 역시 낮기 때문에 조정세가 깊지는 않을 것"이라고 예상했다.

조 위원은 "대외 불확실성이 해소되지 않은 상황에서 월말 유럽연합(EU) 정상회의 등 대형 이벤트들도 남아있기 때문에 변동성은 커질 수 있다"면서도 "악재가 발생하더라도 예상 수준 내라는 (긍정적인) 인식이 있기 때문에 지난해와 같은 급락장이 나타날 가능성은 낮다"고 언급했다.

IT를 중심으로 실적에 대한 모멘텀이 있는 자동차나 일부 금융업종을 단기적으로 주목해야 한다는 게 전문가들의 조언이다.

한범호 신한금융투자 연구원은 "상승 속도는 다소 둔화되겠지만 유럽 쪽 정책 기대감 등이 살아있기 때문에 박스권 상·하단을 높여가는 흐름이 이어질 수 있다"며 "애플의 '깜짝실적' 효과에 힘입은 IIT업종이나 월말 실적 발표가 예정된 자동차 관련 업종 등을 관심있게 지켜봐야 한다"고 조언했다.

최 위원 역시 "IT를 제외하고는 단기적으로 월말과 다음달까지 실적 모멘텀이 걸려있는 자동차 관련주들이 상대적으로 나아 보인다"고 언급했다.

중소형주에 대해서는 좀 더 시간을 두고 지켜봐야 할 것이라는 분석이다.

조 위원은 "외국인이 수급의 주체가 되는 상황에서 삼성전자 등 대형주가 올랐을 때 과연 중소형주까지 상승할 여력이 있을까 고민해봐야 한다"며 "현 시점에서 중소형주는 펀더멘털(기업 내재가치)과는 무관하게 수급 상 크게 매력적이 않다"고 말했다.

한경닷컴 이민하 기자 minari@hankyung.com