"한마디로 용두사미죠.여론이 잠잠해지면 제도 개선도 슬금슬금 미뤄지는 게 어디 처음 있는 일인가요. "

금융위원회가 지난 8월 조직한 '기업공개(IPO) 및 인수제도 개선 태스크포스(TF)' 참가자의 말이다. 금융위는 공모가 산정에서 나타나는 각종 문제를 개선하기 위해 금융감독원 등 유관기관과 증권사 IPO 실무자들이 참여하는 TF를 가동했다. 공모가 거품으로 인해 상장 후 주가가 공모가를 밑도는 사례가 속출하고 증권사들의 주관사 따내기 과열 경쟁 등의 문제가 TF 출범의 계기가 됐다.

이 TF는 지난 9월 말까지 네 번 열려 개선안을 마무리지을 최종회의만 남겨놨다. 하지만 석 달이 지나도록 회의가 열리지 않고 있다. 금융위 관계자는 "그동안 국정감사도 받았고 지난달 11일 옵션만기일 주가 폭락과 관련한 업무가 많아 여력이 없다"며 "올해가 될지 내년이 될지 모르겠지만 회의를 열긴 열 것"이라고 해명했다.

그러나 TF 실무자들은 "금융위가 의지가 없다"고 입을 모은다. 한 실무자는 "최근 휠라코리아처럼 상장 후 공모가보다 두 배 이상 오르는 종목도 나오고 투자자들의 불만도 수그러들자 굳이 제도개선 필요성을 못 느끼는 것 같다"고 전했다.

제도 개선안도 논란거리다. 주관사가 공모가를 밑도는 IPO 기업 주식을 되사주는 풋백옵션 등 이미 폐지된 규제를 재도입하는 것까지 논의했지만,주관사의 공시의무를 강화해 '평판 리스크'를 지게 하는 수준의 간접 규제로 가닥이 잡혔다. 다른 실무자는 "무슨 특별한 대책이 나올 것처럼 TF를 구성했지만 결국 별로 달라지는 것도 없는 셈"이라며 "적정한 공모가 산정이 이런 수준의 제도 개선으로 가능할지 모르겠다"고 지적했다.

공모주 시장도 주기적으로 부침을 겪는다. 시장이 과열되면 IPO 추진 기업들이 공모가에 욕심을 내,상장 후 주가가 공모가에 미달하는 종목이 늘면 시장이 빠르게 얼어붙는다. 그렇더라도 투자자들의 불만이 누그러들자 손놓고 있는 건 금융당국의 직무유기다. 올해 IPO를 통해 조달된 자금이 사상 최대인 10조원을 넘을 정도로 공모시장이 뜨겁다. 공모시장이 과열되면 언제든 '공모가 거품' 논쟁이 불거질 수 있다.

강현우 증권부 기자 hkang@hankyung.com