KTB투자증권이 30일 하이닉스의 목표주가를 기존 2만4000원에서 2만3000원으로 내리고 '보유' 투자의견을 제시했다. 예상했던 것보다 가격 하락 폭이 커 실적악화가 불가피하다고 봐서다. 전일 종가가 2만4800원이었던 것을 감안하면 사실상 매도 의견이다.

최성제 연구원은 보고서에서 "하이닉스의 올 4분기 영업이익 추정치를 기존 3910억원에서 2660억원으로 하향 조정한다"고 밝혔다. D램 가격 하락폭이 우려했던 것보다 더 큰데다 출하율 또한 예상보다 낮아 재고가 늘어나고 있다는 판단에 따른 것이다.

최 연구원은 "연말 DDR3 가격이 당초 추정치 1.3달러보다 낮은 1.1달러까지 떨어질 것으로 본다"고 했다. 최근 DDR3의 고정거래 가격은 1.22달러 수준이다.

그는 "D램 고정거래 가격이 1.2달러 이하로 하락한다면 다음달부터 영업손실이 예상되는 상황"이라며 "하이닉스의 영업적자는 내년 3분까지 계속될 것"으로 추산했다. 이에 따라 하이닉스의 내년 설비투자 또한 당초 예상했던 3조원을 밑돌수 있다는 판단이다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com