◇ 현대증권 : 엔고와 수출업종: 새로운 시각이 생길 가능성이 늘고 있다 미국의 더블딥 내지는 디플레 얘기가 심심찮게 나오고 있는 험악한 분위기임을 감안하면 아직까지 KOSPI는 quality start를 기록 중. PER 기준으로 보면 화학업종은 고평가, IT는 저평가, 자동차는 적정한 평가. PBR대비 현재 PBR수준을 봐도 화학은 고평가, IT는 저평가 상태다. IT는 확실한 저평가, 자동차는 적정평가 내지는 추가 가격 하락이 있다면 저평가라고 말한 만한 위치에 있다. 엔고현상이 발생함에 따라 이제 이들 업종의 주가가 다른 시각에서 주목 받을 수 있는 여건은 만들어 졌으니 가까이 두고 지켜볼 필요가 있다. ◇ 한국투자증권 : Bond Bubble에 대처하는 우리의 자세 이상한 시그널 - TIPS의 강세와 투기등급 채권까지 강세를 보이는 것은 Bond Bubble이라고 밖에는 설명이 불가능하다. 이 쏠림 현상이 어디까지 이어질지 알 수 없으나 주식이 싼 영역으로 들어서고 있다는 것은 확실하다. 밸류에이션 베팅을 두려워해서는 안된다. 미국 정부와 시장은 일본식 디플레이션이 재현되는 것을 막기 위해 총력을 기울일 것이고 이를 위한 가장 좋은 방법은 달러 약세이다. 달러 약세에 대한 투자 아이디어로는 중국과 아시아 소비와 관련된 소재 및 경기소비재 산업, 대체에너지와 바이오 등 신수종 산업을 들 수 있다. ◇ 하나대투증권 : 미국 장단기 금리차를 믿는다 글로벌증시 대비 한국증시가 펀더멘털 호전과 수급 개선으로 아웃퍼폼. 결국 시장의 변동성 레벨을 한 단계 다운시켰다. 이를 감안하면 최근에 전개되는 국내증시의 조정은 순환적인 경기둔화를 적절하게 반영해 나가는 과정으로 판단된다. 미국을 중심으로 제기되는 경기침체 여부가 핵심인데 장단기 금리 스프레드를 보면 그 가능성은 희박하다. 현재의 경기논쟁과 주가조정은 경기침체 이후 불가피하게 나타나는 기저효과에 대한 홍역으로 판단된다. ◇ 우리투자증권 : 경기둔화 우려를 감안한 대응전략 글로벌 금융시장 전반에서는 더블딥 우려가 다시 고개를 들며 대표적인 안전자산인 미국 국채나 일본 엔화에 대한 관심이 집중되고 있다. 미국채 10년물이나 엔달러 환율이 반등권역에 진입할 정도로 안전자산에 대한 매력도가 떨어져. 추가적인 자금이동을 촉발할 여지도 작다. 경기에 대한 반응이 빠른 경기민감주보다는 경기방어주가 변동성대비 기대수익률 측면에서 상대적으로 유리하다. 경기 우려와 글로벌 유동성 흐름에 대한 불확실성도 커지고 있어 당분간 외국인보다는 국내 투자자들의 움직임을 활용한 전략이 유리해 보인다. 경기방어적인 제약, 필수소비재(음식료, 섬유의복, 생활용품), 서비스(카지노, 광고 등) 업종을 중심으로한 포트폴리오 구성이 바람직하다. 유주안기자 jayou@wowtv.co.kr