미국 연방준비제도이사회(FRB)가 어제부터 시중은행들이 FRB로부터 자금을 급히 빌릴 때 적용되는 재할인율을 연 0.50%에서 0.75%로 인상했다. FRB는 이 조치가 금융위기 이전으로의 정상화를 위한 것이지 통화긴축이 아니라고 강조했다. 하지만 재할인율 인상은 결국 금리상승으로 이어진다는 점에서 출구전략과 관련한 FRB의 향후 움직임을 주시하지 않을 수 없다.

중국도 지난달 시중은행 지급준비율을 0.5%포인트 올린 데 이어 오는 25일부터 또 0.5%포인트 인상키로 했다. 조만간 금리인상 가능성까지 점쳐진다. 아직 세계경제의 더블딥 우려가 완전히 가시지 않은 상태이고 이 같은 미 · 중 양대 축의 출구전략 신호는 글로벌 경제의 불확실성(不確實性)을 키운다는 점에서 걱정스러운 일임에 틀림없다.

특히 우리나라의 경우 1,2위 수출대상국인 중국과 미국의 정책 변화가 경제에 직접적인 파장을 미칠 수밖에 없다. 우리 경제 운용에서도 결국 출구전략을 언제 어떻게 본격화할 것이냐가 수면 위로 떠오르고 있다. 물론 간단치 않은 문제다. 기준금리를 중심으로 통화정책이 운용되는 우리로서는 금리조정 말고 재할인율이나 지준율 인상은 별 의미가 없는 실정이다. 이성태 한국은행 총재가 최근 "머지않아 기준금리를 올리기 시작해야 할 것"이라며 금리인상을 시사한 것도 그런 이유 때문일 것이다.

그럼에도 금리인상은 경제 전반에 엄청난 파급력을 갖는다는 점에서 섣불리 선택하기 어려운 수단이다. 미 FRB가 아직 연방기금금리 인상에 대해서는 매우 신중한 입장인 것만 보아도 그렇다. 게다가 우리 경제는 아직 민간의 자생력 회복이 더디고 경기불안 요인도 여전하다. 금리인상은 시기상조라는 얘기다.

다만 출구전략 시행의 방향성이 뚜렷해진 것만은 틀림없는 사실이다. 우선 금리인상 이전의 출구전략 수단을 강구하는 한편,지난 1년 동결해온 기준금리를 언제 얼마나 올릴 것인지,실물경제와 금융시장에 미치는 악영향을 최소화할 수 있는 대책은 무엇인지 보다 치밀한 대응책을 모색하고 준비해야 한다.