KTB투자증권은 18일 KCC에 대해 지난해 4분기 실적은 예상치를 밑 돈 것으로 추정되나 올해는 안정적으로 수익을 낼 것이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 48만원을 유지했다.

이 증권사 유영국 연구원은 "지난 4분기 영업이익은 506억원으로 컨센서스(증권사 전망치 평균)를 35.5% 밑돌았고, 매출액은 7204억원으로 전분기와 유사한 수준"이라며 "영업이익이 예상치를 밑돈 것은 연말 일회성 비용 및 상여금 등이 반영됨에 따른 것"으로 추정했다.

그러나 올해는 전반적으로 경기 호조 추세가 지속돼 수익 흐름에 긍정적으로 작용할 것이란 전망이다. 유 연구원은 "올 1분기는 계절적 비수기지만 업황 흐름에 큰 변화요인이 없어 실적 호조가 유지될 것"이라며 "전분기대비 영업실적이 개선될 전망"이라고 내다봤다.

그는 "신규 폴리실리콘 사업은 올 2분기에 조기 가동 가능성이 높아 감가상각비 부담은 증대될 것이나 EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 이익)기준으로는 수익이 증대될 것"으로 분석했다.

이어 "정부의 그린홈 정책에 따른 수혜로 고부가 건축자재 판매가 증가해 안정적인 수익흐름을 지속할 것"이라고 전망했다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com