원화 강세가 이어지고 있지만 주식시장에 꼭 부정적인 것만은 아니라는 분석이 나왔다.

23일 굿모닝신한증권 이선엽 연구원은 달러와 엔화에 대한 원화 강세가 수출 경쟁력을 악화시켜 지수에 부담을 준다는 논리는 부인할 수 없는 사실이지만 과거 경험상 반드시 그렇지만은 않다고 지적했다.

그는 환율 민감도가 비교적 높은 전기전자업종의 주가도 원화 강세 국면에서의 움직임이 일정치 않았다고 설명했다.

























이 연구원은 "지수 상승기의 원화 강세 현상은 수출 호조와 더불어 외국인들의 매수세 유입 때문"이라면서 "지금의 원화강세도 이러한 맥락에서 이해할 수 있다"고 말했다.

외국인의 '사자'가 지속되고 조선업계의 수주량이 늘어나면서 원화가 강세를 보이고 있다는 얘기다.

이 연구원은 "환율이 주가에 미치는 영향도 크긴 하지만 업황 개선의 여부 등 종합적인 변수가 동시에 작용하고 있다는 점을 인지해야 한다"면서 "달러에 대한 원화강세의 원인을 제공하는 업종을 골라 매매하는 전략이 오히려 효과를 볼 수 있다"고 판단했다.

덧붙여 그는 엔화가 약세를 보이고 있는 일본 시장에선 오히려 연초 이후 닛케이 지수의 상승률이 코스피 지수 상승률보다 못하다면서, 특히 엔약세에 따른 수혜가 기대되는 도요타의 주가가 부진한 흐름을 보이고 있다는 점을 주목할 필요가 있다고 지적했다.

지수나 주가에 미치는 환율의 영향력이 줄어들고 있다는 점에서 업황개선이나 실적 등 종합적인 변수를 판단하는 지혜가 필요하다고 조언했다.

한경닷컴 강지연 기자 serew@hankyung.com