북한이 기습적으로 미사일을 발사한 5일 국내 금융시장은 예상 외로 차분했다.

오전 한때 주가가 급락하고 원·달러 환율이 상승(원화가치 하락)하는 등 동요의 움직임이 이는 듯했으나 이내 안정을 되찾았다.

해외에서 거래된 우리나라의 외국환 평형기금 채권(외평채) 가격도 큰 변동이 없었다.

그러나 국제 사회의 반대를 무시하고 강행된 북한의 미사일 시험 발사가 국내 경제에 아무런 영향을 미치지 않을 것이라고 속단하긴 아직 이르다.

앞으로 미국 일본의 대응 방향과 사태 진전에 따라 주식 외환 등 금융시장 불안이 야기될 가능성은 얼마든지 남아 있다.


투자와 소비 심리를 위축시켜 그렇지 않아도 하강 조짐을 보이고 있는 경기에 찬물을 끼얹을 수도 있다.

특히 한반도를 둘러싼 긴장 고조는 한국의 지정학적 리스크를 다시 부각시켜 국가 신용도에 타격을 입힐 것으로 예상된다.


○금융시장 '불안한 관망'

북한의 미사일 발사가 당장 금융시장을 강타하지는 않았지만 불확실성을 키운 것만은 분명하다.

불확실성은 금융시장에 가장 부정적인 변수다.

사태 진전에 따라 주식 외환 등 금융시장 불안이 증폭될 수 있다는 얘기다.

삼성선물의 전승지 연구원은 "북한의 미사일 발사가 원·달러 환율의 중·장기적인 흐름을 바꿔 놓지는 못할 것으로 본다"면서도 "미국 일본 등의 대응 조치가 나올 때마다 단기적인 변동성은 확대될 수밖에 없을 것"이라고 내다봤다.

한화증권 최석원 채권전략팀장은 "미·일의 대북 제재가 강화되고 북한이 반발하는 등 사태가 악화되면 코리아 디스카운트(한국 경제 저평가)로 인해 외국인 투자자들이 한국의 주식과 채권을 팔아치우고 이탈할 가능성이 크다"고 말했다.

한편 7일 열리는 한국은행 금융통화위원회에선 금융 불안을 우려해 콜금리를 동결할 가능성이 높아져 단기적으론 채권 시장에 호재가 될 수 있다는 분석도 있다.


○국가 신용도엔 직격탄

한국의 국가 신용도는 타격을 피할 수 없을 전망이다.

국제 신용평가 회사인 피치의 아시아지역 담당 분석가 제임스 매코맥 이사는 이날 "북한의 미사일 발사는 (한국의 신용등급에) 부정적"이라며 "의문의 여지가 없다"고 말했다.

그는 다만 이번 미사일 사태로 한국의 신용등급(A+)을 낮출 것인지에 대해선 "코멘트하기엔 너무 이르다"며 "국제 사회의 반응,특히 6자회담 당사국들의 조치를 면밀히 검토해 결정할 것"이라고 밝혔다.

사태 진전에 따라 신용등급을 낮출 수도 있음을 내비친 것으로 해석된다.

무디스도 최근 "북한 위협의 통제 여부가 한국의 신용등급 상향 여부를 결정하는 데 주요 변수"라고 지적해 한국의 신용도와 북한 리스크가 직결돼 있음을 강조했었다.

국가 신용도가 악영향을 받으면 당장 국내 기업과 금융회사들은 해외에서 돈을 빌릴 때 지금보다 더 많은 이자를 부담해야 한다.

또 한국에 대한 외국인들의 투자 심리도 나빠질 수밖에 없다.


○하강 경기에 악재 추가

북한 미사일 발사에 따른 금융시장 불안,국가신용도 하락 우려 등은 국내 기업들의 투자와 개인들의 소비 심리도 위축시킬 공산이 크다.

그 경우 내수는 더 얼어붙어 하강 조짐을 보이고 있는 경기가 급락할 가능성을 배제할 수 없다.

유병규 현대경제연구원 경제본부장은 "내수 경기가 주춤거리고 있는 상황에서 금융 시장이 혼란에 빠지면 실물경기 부진이 심화될 수 있다"며 "만약 대응 과정에서 한·미 관계마저 삐걱대면 경제의 불확실성이 더욱 커져 향후 경기에 최대 악재가 될 것"이라고 우려했다.

그러나 북한 미사일 사태가 극단적 대결로 치닫지 않고 수습되면 경제적 악영향은 크지 않을 것이란 시각도 있다.

임경묵 한국개발연구원(KDI) 연구위원은 "북한의 미사일 발사가 단기적으로는 우리 경제에 악영향을 미칠 것으로 보지만 과거 사례를 봤을 때 상황이 더 악화되지 않으면 실물 경제에 미칠 영향은 제한적일 것"이라며 "심리적 불안은 곧 회복이 가능하다"고 말했다.

차병석·김동윤 기자 chabs@hankyung.com