북핵 문제 해결을 위한 6자회담이 극적으로 타결되면서 한국증시는 몇단계 업그레드될 수 있는 발판을 마련한 것으로 평가된다. 국가신용등급의 상향조정이 지렛대 역할을 할 것으로 전망된다. 북핵문제는 한국의 국가신용등급을 외환위기 이전보다도 못한 수준에 묶어놓은 주범이었다. 소위 '컨트리 리스크'를 부각시켜 한국증시를 '위험한 시장'으로 인식하게 만들었다. 무디스와 같은 국제신용평가기관은 "북핵문제가 해결되기 전까지 국가신용등급 상향조정은 없다"고 까지 말했었다. 때문에 "이번 북핵 타결을 증시의 대형 호재중 호재"(한화증권 이종우리서치센터장)로 받아들이는 분위기다. 북핵타결→국가신인도 상향→외국인자금 유입→증시 상승의 궤적을 그리게 될 것이라는 설명이다. ◆국가 신용등급 상향 이미 대외 신인도 판단지표인 외평채(외국환 평형기금채권) 가산금리는 최근 남북 화해 분위기를 반영,하향 안정세를 타고 있다. 외평채 가산금리(8년물 기준)는 지난해 말 0.66%까지 올랐으나 올들어 지난 8월 말 0.65%로 낮아진 데 이어 9월15일에는 0.62%까지 떨어졌다. 이종우 한화증권 리서치센터장은 "남북 갈등구도 해소는 코리아 디스카운트 완화→외평채 가산금리 하락→국내 기업의 해외 자금조달 비용 감소로 이어지면서 증시뿐 아니라 경제 전반에도 긍정적 영향을 줄 것"으로 기대했다. 북핵 타결로 한국의 대외 신용도도 한 단계 높아질 가능성이 커졌다. 한국의 신용등급은 현재 외환위기 직전보다 두 단계 낮은 수준이다. 무디스의 경우 중국(A2)보다도 낮은 등급(A3)을 매기고 있다. 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)는 지난 7월27일 3년여 만에 처음으로 우리나라 국가신용등급을 'A-'에서 'A'로 한 단계 상향 조정했으나 외환위기 직전의 'AA-'보다는 두 단계 낮다. 무디스와 피치는 지난 2002년 상반기에 'A'등급으로 상향 조정한 뒤 3년간 등급 조정을 유보하고 있다. 이유는 북핵리스크다. 무디스는 지난 7월 중순 "북핵 문제에서 진전이 이뤄지기 전까지는 국가신용급등 상향을 검토하지 않을 것"이라고 밝히기도 했다. 따라서 이번 북핵 관련 6자회담이 타결됨에 따라 이들 신용평가기관들의 잇따른 국가신용등급 상향조정이 예상된다. ◆증시 재평가 가속도 안승원 UBS증권 전무는 "한국 주식이 그동안 북핵 등 지정학적 리스크 때문에 다른 이머징 마켓에 비해 대략 20∼30% 정도 할인돼 거래돼온 게 사실"이라며 "이번 북핵 타결로 제 값을 인정받을 경우 무엇보다 외국인 매수욕구를 자극해 한국 증시 재평가가 가속도를 낼 것"으로 전망했다. 김기수 CLSA증권 전무는 "최근 들어 외국인들은 한국 증시의 펀더멘털(내재가치)이 강화되면서 과거와 달리 정치적인 이슈에 상대적으로 덜 민감하지만 북핵 이슈는 여전히 외국 투자자들의 입맛을 떨어뜨리는 최대 요인으로 작용해 왔다"고 말했다. 실제 지난 2002년 11월 북핵 문제가 터진 이후 5개월간 외국인들은 국내 증시에서 17억달러 가까이를 순매도했다. 당시 같은 기간 대만 증시에서 13억달러를 사들인 것과 대조적이다. 정종태 기자 jtchung@hankyung.com