술취한 사람이 왼쪽으로 한 걸음 내디뎠다고 해서 다음 걸음도 왼쪽으로
움직일 것으로 예측하는 것은 부질없는 짓이다.

과거의 주가통계가 미래의 주가를 예측하는데 별로 도움되지 못한다는 것을
입증한 것이 바로 랜덤 워커(random walker)이론이다.

주가에 가장 큰 영향을 미치는 것은 앞으로 일어날 일이며 그것을 알기가
어렵다는 것이다.

이달 들어 주가가 유난히 술에 취한 걸음걸이를 걸었다.

하루 이틀 오르는듯 하다가 금새 원위치 되고 만다.

경기순환 싸이클이 결정하는 대세상승 추세와 수급이 좌우하는 중기 하락
추세가 뒤엉켜 있는 형국이다.

다만 매도공세에 일방적으로 밀리지 않는 것을 보면 수급사정은 개선되고
있는 듯 하다.

< 허정구 기자 huhu@ >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 10월 14일자 ).