선물.옵션 및 이와 연관된 프로그램 매매가 최근 증시의 화두가 되고 있다.

우리 증시에 도입된 역사가 일천하다보니 국내 투자자들의 대응은 미흡한
반면 이미 오랜기간 선진 증시에서 이를 경험한 외국 투자자들은 다양한
기법 및 전략을 구사하고 있다.

과거에는 어느정도 예측할 수 있는 범위 내에서 움직이던 주가가 파생상품의
영향으로 당초 예상 범위를 벗어나 허를 찌르는 움직임을 종종 보여주는 것이
요즘 증시의 특징이다.

그러나 파생상품은 파생이라는 단어가 보여주듯이 현물의 내재가치에 종속될
수 밖에 없는 존재다.

현물의 기본적 가치를 벗어나 파생상품이 따로 움직이는 데는 한계가 있다.

( 한 국 경 제 신 문 1998년 11월 27일자 ).