장재건 < 보람증권 이사 >

거래량과 미결제약정은 시장추세의 강도를 확인하는 중요한 지표로 활용된
다.

시장참여자들의 시황관이 객관적으로 응축되어 있는 가격 움직임과 거래량
미결제약정의 증감추이에 따라 추세강화, 지속, 전환을 판단할 수 있기 때문
이다.

그러므로 이들의 움직임이 내포하는 의미들을 파악한다면 장세변화에 보다
능동적으로 대응할 수 있을 것이다.

일반적으로 현물시장에서 거래량이 가지는 의미는 상승추세일 경우 거래량
이 증가하고, 하락추세일 경우 거래량이 감소한다.

평상시보다 월등히 많은 거래량을 수반할 경우는 추세가 전환될 가능성이
높다는 정도로 요약할 수 있을 것이다.

하지만 상승과 하락 양방향에서 이익기회를 가질 수 있는 선물시장에서는
현물시장과는 다른 관점에서 이들을 분석할 필요가 있다.

선물시장에서 거래량이나 미결제약정이 증가한다면 추세가 지속되는 것으로
판단할 수 있다.

즉 가격이 상승하고 거래량과 미결제약정이 증가한다면 상승추세로, 가격이
하락하고 거래량과 미결제약정이 증가한다면 하락추세로 풀이하는 것이다.

반대로 상승추세 진행중에 거래량과 미결제약정이 감소한다면 상승추세
약화로, 하락추세 진행중에 거래량과 미결제약정이 감소한다면 하락추세
약화로 풀이한다.

물론 거래량과 미결제약정이 상반된 방향으로 움직인다면 진행중인 추세가
지속될지언정 강화되기는 어렵다고 보면 될 것이다.

이에따라 거래량과 미결제약정이 함께 증가하고 있다면 추세에 순응하는
적극적인 매매전략을 구사하고 거래량과 미결제약정이 상반된 움직임을
보인다면 추세에 순응하되 무리한 추격매매를 자제해야 한다.

거래량과 미결제 약정이 함께 감소한다면 기존추세에 의해 취해진 포지션의
청산을 고려함과 동시에 추세전환에 대비하는 유연한 매매자세를 견지하는
것이 좋다.

단 거래량 미결제약정을 이용한 매매의 성공확률을 높이려면 의미있는
증감현상을 도출해 내는 능력을 갖추는 노력이 필요함을 간과하지 말아야
한다.

( 한 국 경 제 신 문 1998년 7월 15일자 ).