금리의 하락은 주가의 상승을 유발시키는 반면 금리의 상승은 주가를
하락시킨다는 주가와 금리간의 역의 상관관계는 이론적으로나 경험적으로
폭넓은 공감을 얻고 있다. 한편 지난해 11월 1단계 금리자유화 시행으로
금리의 변동성이 점차 증대되리라는 것이 일반적 예상이다. 따라서
주가변동요인으로서 금리의 중요성이 더욱 부각되는 상황이다.
최근에 이루어진 금리변동에 대한 각 주가지수별 민감도분석 결과에
의하면 시장제1부지수 자본금 대형지수및 금융업지수가 상대적으로
금리변동에 민감하게 반응하고 있음을 시사하고 있다.
따라서 다른 주가변동요인이 일정하다는 가정아래서 금리가 상승하게 되면
중소형주및 제조주의 상대적 강세시현이 예견된다 할 수 있다.