SK바이오팜, 상장 이틀째 '上'…공모 투자자 3.3배 벌어

이송렬 기자

입력2020.07.03 09:05 수정2020.07.03 09:09

유가증권시장, 시총 21위 등극

SK바이오팜이 상장 이틀째인 3일 상한가로 직행했다.

이날 오전 9시1분 현재 SK바이오팜은 가격제한폭(29.92%)까지 상승한 16만5000원에 거래되고 있다. 주가가 상한가를 기록하면서 시가총액은 12조9217억원으로 10조원을 넘어섰다. 기아차 바로 아래인 21위를 기록 중이다. SK바이오팜의 공모가는 4만9000원이었다. 공모주를 받은 투자자는 주당 11만6000원의 차익을, 즉 3.3배를 벌었다.

단기적으로 실적은 부담이겠지만 주가 상승 동력을 보유하고 있다는 진단이다.

서근희 삼성증권 연구원은 "뇌전증(간질) 치료제 엑스코프리의 미국 주요 대형 보험사 등재, 유럽의약품청(EMA) 허가, 아벨 테라퓨틱스로부터 성과 기술료(마일스톤) 수취, 우울증 치료제 수노시 임상 3상 개시, 카리스바메이트(Carisbamate) 연내 임상 1·2상 종료 등의 성과가 주가에 긍정적일 것"이라고 판단했다.

이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com

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SK바이오팜 상한가…아직 2100만주 매수 대기

SK바이오팜이 유가증권시장 상장일인 2일 상한가를 기록했다. 삼성바이오로직스와 셀트리온 등 바이오주의 급등을 지켜본 투자자가 대거 몰린 결과다. 공모주 청약 때 기록했던 역대 최고 경쟁률이 첫 거래일 투자 열풍으로 이어졌다는 분석이다.이날 SK바이오팜은 가격제한선(29.59%)까지 오른 12만7000원에 거래를 마쳤다. 공모가 4만9000원이었던 SK바이오팜은 동시호가가 끝나자마자 공모가의 두 배인 9만8000원으로 시초가를 형성했다. 이후 바로 상한가로 직행해 상한가 매수 대기 물량을 쌓아갔다. 이날 상한가로 사겠다고 매수 주문을 해둔 대기 물량만 2100만 주를 넘겼다. 상장 당일 유통 가능 주식 수인 1022만 주를 두 배 이상 웃도는 수준이다. 공모가 대비 수익률은 하루 만에 159.18%를 기록했다.거래량은 63만 주에 그쳤다. 장 초반부터 상한가 대기 물량이 쌓이자 오전에 일부를 매도하던 외국인도 매도 물량을 거둬들였다. 3일에도 상승이 예상되는 만큼 굳이 급하게 내다팔 필요가 없어졌을 것이란 분석이다. 외국인은 이날 34만9254주, 약 441억원어치를 팔았다. 수급 문제로 당분간 투자 열풍은 이어질 전망이다. 3일에도 상한가로 직행하면 매도 물량은 또다시 자취를 감출 가능성이 크다. 반면 주가 흐름이 주춤한다면 매도 물량 출현으로 거래량이 폭발할 수도 있다.무엇이 투자자를 SK바이오팜에 열광하게 했을까. 증권업계에서는 크게 두 가지를 꼽는다. 우선 삼성바이오로직스와 셀트리온으로 이어진 바이오 대형주의 성공 신화다. 삼성바이오로직스가 2016년 11월 상장할 당시에도 실적 논란과 성장성 거품 우려가 있었지만 주가는 상장일 시초가(13만5000원) 대비 6배 가까이 올라 있다.신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 바이오 투자 열풍이 거세진 만큼 “일단 넣으면 돈이 된다”는 인식이 개인 투자자 사이에 팽배해졌다는 분석이다. 서근희 삼성증권 연구원은 “유가증권시장에서 바이오 대형주는 삼성바이오로직스와 셀트리온뿐이기 때문에 기관투자가로서도 포트폴리오 다변화를 위해 SK바이오팜은 매력적인 투자처”라고 설명했다.SK바이오팜의 성장성이 다른 바이오주에 비해 안정적이라는 점도 투자자를 끌어들이고 있다는 분석이다. SK바이오팜은 올해 매출이 600억원 내외에 그칠 것으로 전망된다. 2000억원에 가까운 영업손실도 예상된다. 하지만 두 개의 시판약물인 수노시와 엑스코프리가 향후 매출을 견인할 전망이다.다만 주가 상승이 계속될수록 고평가 논란도 커질 전망이다. 이날 SK바이오팜 시가총액은 9조9458억원까지 늘었다. 유가증권시장에서 26위다. 3일에도 상한가를 기록하면 시총은 13조원에 달하게 된다. 증권사들이 평가한 SK바이오팜의 기업가치는 최소 5조원에서 최대 9조원 사이다. 이미 증권사들이 제시한 목표주가(10만~11만원)도 넘겼다.고윤상 기자 kys@hankyung.com
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전기차·바이오 질주 그 뒤엔 PDR이 있다

전기자동차회사 테슬라가 세계 자동차업계 시가총액 1위에 올랐다. 테슬라는 1일(현지시간) 시총 2072억달러(약 248조원)로 일본 도요타를 2위로 밀어냈다. 차 한 대 판 적 없는 수소차업체 니콜라의 시총은 포드에 육박하고 있다. 주가수익비율(PER) 등 기존 지표로는 설명할 수 없는 일이 벌어지고 있다. ‘꿈의 기업’들이 랠리를 시작했다는 분석이다.한국 기업도 이 랠리에 합류하고 있다. 2일 상장된 SK바이오팜은 장이 열리자마자 상한가로 직행했다. 시총은 10조원에 육박하며 아모레퍼시픽 등을 제쳤다. SK바이오팜은 작년 매출 1239억원에 이익도 내지 못했다. 바이오 선두주자 삼성바이오로직스 시총은 50조원이 넘는다. 주가수익비율(PER)은 167배에 달한다. 세계 1위 제약사인 화이자의 PER은 11배에 불과하다. SK바이오팜과 삼성바이오 주가에는 신약 개발과 새로운 산업에 대한 꿈이 담겨 있다는 평가다.이런 주식들의 랠리를 설명하는 단어로 증권가에 PDR(price to dream ratio)이 등장했다. 테슬라 주가에는 전기차, 자율주행, 우주 탐험 시대에 대한 사람들의 ‘꿈’이 반영돼 있다는 얘기다.국내에서는 바이오 전기차배터리 인터넷 게임 업종의 7개 대형주 ‘BBIG7’이 그런 주식들이다. 삼성바이오 셀트리온 삼성SDI LG화학 네이버 카카오 엔씨소프트 등이다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 이후 7개 종목 주가는 급등했다.김학균 신영증권 리서치센터장은 “주식 투자는 항상 ‘꿈’을 사는 비즈니스였다”며 “경기 비관론이 커질수록 성장 가능성이 무궁무진하다는 ‘꿈’이 있는 주식의 가치는 더 오른다”고 설명했다.■ Price to Dream Ratio주식의 밸류에이션을 평가하는 전통적 수단인 주가수익비율(PER) 주가순자산비율(PBR)로는 설명할 수 없는 높은 주가를 정당화하는 데 사용된다. 꿈, 희망과 비교한 주가 정도로 표현할 수 있다.삼바·셀트리온·SK바이오팜…미래를 먹고 자라는 '드림株' 떴다찰리 빌레로라는 미국 투자자문사 대표는 니콜라가 나스닥에 상장한 첫날 트위터에 글을 올렸다. “매출이 0달러인 니콜라 시가총액이 매출 1000억달러인 포드보다 큰 게 말이 안 된다.” 여기에 한 네티즌이 댓글을 달았다. “꿈 대비 주가 비율(PDR: price to dream ratio)을 보면 이 회사는 심각하게 저평가돼 있다.” 니콜라 투자자들은 열광했다.주식시장은 모든 것을 숫자로 설명한다는 게 일반인의 생각이다. 하지만 숫자로 설명되지 않는 일은 항상 벌어진다. 사람들이 열광하는 회사의 높은 주가가 대표적이다. 이를 설명하는 단어가 PDR이다. 한국에서도 마찬가지다. 바이오 배터리 인터넷 게임 등을 대표하는 BBIG7 종목의 상승세는 설명이 쉽지 않다. 그중 바이오 업종의 PER(주가수익비율)은 120배에 달한다. 거대 글로벌 제약사들에 맞서 바이오 생태계를 바꾸고 있는 셀트리온과 삼성바이오로직스, 바이오 업체의 최종 목적지인 ‘신약 개발’ 영역에 도전하는 SK바이오팜이 대표주자다.바이오시밀러의 꿈서정진 셀트리온 회장은 “2030년까지 40조원을 투자해 화이자를 따라잡겠다”고 선언했다. 허무맹랑한 얘기처럼 들렸다. 하지만 주가로만 보면 얘기가 다르다. 화이자의 12개월 선행 PER은 11.42배에 불과하지만 셀트리온은 99.6배에 달한다. 투자자는 미래에 베팅하고 있다.한국 제약산업의 출발은 한참 늦었다. 6·25전쟁 때 피란민들이 부산 국제시장에서 노점을 차리고 외국에서 들어온 ‘구호의약품’을 판매하며 시장이 형성됐다. 이후 제약산업이 발전했다곤 하지만 그 분야는 제네릭 의약품(화학의약품 복제약)에 집중됐다.셀트리온은 여기서 한걸음 나아갔다. 화학의약품 복제약이 아니라 바이오의약품의 복제약을 개발하겠다고 나섰다. 인간의 항체를 이용하는 바이오의약품은 화학의약품에 비해 가격은 훨씬 비싸고, 공정도 더 복잡하다. 1999년 일이다. ‘바이오시밀러’라는 개념도 없을 때였다. 10년간의 투자 끝에 셀트리온은 2013년부터 램시마(자가면역질환 치료제), 허쥬마(유방암 치료제), 트룩시마(혈액암 치료제) 등을 내놨다. 세계 최초의 항체 바이오시밀러 회사가 됐다.셀트리온 주주들은 이 회사의 실적이 아니라 글로벌 제약사들의 아성에 도전한 첫 바이오시밀러 업체라는 점에 주목했다. 바이오시밀러의 등장은 글로벌 제약사의 ‘독점 구조’를 형성했던 제약업계 생태계를 바꿔놨다. 글로벌 1위인 화이자도 바이오시밀러 시장에 뒤늦게 뛰어들었다.한국 제조업의 새로운 희망이건희 삼성 회장은 2010년 “10년 내 삼성을 대표하는 사업과 제품은 대부분 사라질 것”이라며 새로운 사업을 찾으라고 지시했다. 삼성은 곧 5대 신수종 사업을 발표했다. 바이오, 자동차배터리, 의료기기, LED(발광다이오드), 태양전지 등이었다. 유가증권시장 시가총액 3위 삼성바이오로직스는 그 결과물이다.당시 삼성 사람들은 “세계 최고의 제조기술을 갖추고 있는 반도체로 쌓은 기술을 이용하면 바이오 사업은 어렵지 않다”고 말했다. 신약 개발에는 ‘축적의 시간’이 필요하지만, 바이오수탁생산(CMO)은 대규모 설비 투자와 미세 공정 기술이 있다면 가능했다. 2011년 설립된 삼성바이오로직스는 2017년부터 영업이익을 내기 시작했다. 지난해 매출은 7016억원, 영업이익은 917억원이다. 삼바 주가는 얼마 전 80만원을 넘기도 했다. PER은 167배에 이른다. 그러나 시장에서는 더 오를 것이란 전망이 많다. 김학균 신영증권 리서치센터장은 “삼성바이오로직스 주가에는 한국 제조업이 반도체 이후 새로운 성장 산업을 발견했다는 기대감이 반영돼 있다”고 평가했다.신약으로 바이오 강국 완성되나SK바이오팜에 대한 기대는 또 차원이 다르다. 국내 제약사 가운데 처음으로 자체 개발한 바이오 신약을 미국 식품의약국(FDA)에 직접 판매허가를 신청해 승인받았기 때문이다. ‘꿈의 영역’이었던 신약 개발까지 가능해지면 한국은 신약 개발, 바이오시밀러, CMO를 모두 갖춘 바이오 강국이 될 것이라는 기대감이 주가를 밀어올리고 있다는 게 증권업계의 분석이다.한국 바이오 업체들이 글로벌 제약사의 시총을 잠식하고 있다는 분석도 나온다. 정성한 신한BNP파리바자산운용 알파운용센터장은 “한국의 바이오시밀러, CMO 기업들이 글로벌 주류 제약사의 시총을 빨아들이고 있다”고 말했다.고재연/고윤상/전범진 기자 yeon@hankyung.com
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SK바이오팜 다음 타자는?…빅히트·카카오게임즈에 시선 집중

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산으로 잔뜩 움츠렸던 공모주 시장이 활짝 만개했다. 2일 유가증권시장에 첫선을 보인 SK바이오팜은 공모가(4만9000원) 대비 159.2% 오른 12만7000원으로 장을 마쳤다. 상장을 앞두고 개인 투자자를 대상으로 한 청약에서 공모 규모 5000억원 이상 종목 중 역대 최고 경쟁률인 323 대 1을 기록할 정도로 뜨거웠던 열기는 상장일에도 그대로 이어졌다. 주식 전문가들은 이를 ‘코로나의 역설’ 효과라고 표현했다. 올 상반기 상장을 추진했던 기업 중 상당수가 코로나19 충격으로 계획을 철회하면서 증시 대기자금이 갈 곳을 잃은 상황에서 기업공개(IPO)에 나선 기업들이 몸값을 낮추자 투자심리가 오히려 살아났다는 얘기다.뜨거워지는 공모주 시장2일 한국거래소에 따르면 연초부터 이날까지 상장한 새내기 주 14곳(스팩 합병기업 제외)의 공모가 대비 주가 상승률은 평균 55.6%였다. 14곳 중 11곳의 주가가 공모가를 웃돌았다. 지난달 SK바이오팜의 일반청약에 개인투자자들이 뭉칫돈 31조원을 선뜻 내놓을 수 있었던 것도 이미 지난 5월부터 공모주 시장에 훈풍이 불고 있었기 때문이라는 분석이다.올 상반기엔 SK바이오팜을 제외하고도 주가가 공모가 대비 두 배 이상 뛴 ‘대박’ 공모주가 여러 개 나왔다. 일반청약에서 1552 대 1을 기록하며 역대 두 번째로 높은 경쟁률을 낸 엘이티의 이날 종가는 1만8200원으로 공모가(7800원) 대비 1만400원(133.3%) 올랐다. 엘이티는 코로나 역설의 대표 사례다. 국내 스마트폰 제조사에 디스플레이 제조설비를 공급하는 이 업체는 지난 1분기 고객사의 주문 물량이 줄자 몸값을 전략적으로 낮춰 투자자의 관심을 모았다. 발광다이오드(LED)업체 서울바이오시스는 코로나19 수혜를 톡톡히 본 기업이다. 바이러스를 죽일 수 있는 살균 기능 등을 적극적으로 홍보해 투자심리를 자극했다. 이 회사는 이날 공모가 7500원 대비 130.7% 오른 1만7300원에 마감했다. 비대면 서비스로 주목받은 온라인 리서치업체 마크로밀엠브레인도 이날 공모가(6800원)보다 83.1% 오른 1만2450원으로 장을 마쳤다.공모가 대비 주가가 빠진 세 곳은 항공기 부품 제조업체 켄코아에어로스페이스(-10.5%)와 암진단기업 젠큐릭스(-22.2%), OLED제조업체 엔피디(-15.7%) 등이었다.공모주 시장의 열기가 뜨거워진 것과는 반대로 스팩(기업인수목적회사) 시장의 인기는 예전만 못하다. 지난 5~6월 각각 일반청약을 진행한 이베스트스팩5호와 NH스팩16호는 공모물량을 다 채우지 못하고 청약 미달이 났다. 지난달 29~30일 일반청약을 진행할 예정이었던 미래에셋대우스팩5호는 아예 상장을 철회했다.하반기는 ‘옥석 가리기’ 필요증권가는 하반기 공모주 시장이 종목별로 우열이 가려지는 장세가 펼쳐질 것으로 내다봤다. 지난 4월 코로나19 여파로 상장을 철회하거나 연기했던 예비 새내기주의 IPO 재도전이 올 하반기 집중될 것으로 예상된다. 투자은행(IB)업계 관계자는 “IPO에 재도전한 기업의 몸값은 눈여겨볼 필요가 있다”며 “공모를 철회했던 기업 중 상당수가 코로나19로 실적에 악영향을 받았을 가능성이 커 이를 기업가치에 적정하게 반영했는지를 따져봐야 한다”고 조언했다.그간 밀렸던 상장예비심사도 거래소로 몰려들고 있어 종목별로 면밀한 검토가 필요하다는 지적이다. 지난 5~6월 한국거래소에 접수된 상장예비심사는 총 26건으로, 지난해 같은 기간 20건에 비해 30%가량 늘었다. 올 하반기엔 방탄소년단(BTS)이 속한 연예기획사 빅히트엔터테인먼트와 카카오게임즈 등 IPO ‘대어’가 출격을 준비하고 있다. 증권업계가 보는 빅히트엔터테인먼트의 예상 기업가치는 최대 6조원 수준이다. 일반공모 규모는 1조원 이상으로 예상된다. 카카오게임즈도 하반기 수천억원대 공모를 할 예정이다.이우상 기자 idol@hankyung.com