[해외채권 투자] '러브콜' 쏟아지는 러·브·사·인 채권

신흥국 경기 회복에 투자자 관심
러·인도 채권, 연 6~7% 수익률·환차익 등 추가 수익도 기대

사우디 국채는 신용도 높아

지난해 연 70%가 넘는 수익률을 기록한 브라질 국채에 이어 러시아, 인도, 사우디아라비아 채권이 국내 자산가들 사이에서 유망 투자처로 떠오르고 있다. 러시아와 인도 채권은 연 6~7%에 이르는 고금리에 환차익 등 추가 수익까지 기대할 수 있다는 점이 매력이다. 사우디아라비아 채권은 러시아, 인도 채권보다 수익률은 낮지만 높은 신용도를 갖춘 안정적인 자산이란 점에서 인기를 끌고 있다.

◆러·인도 채권, 고금리에 추가 수익도

올 들어 미래에셋대우 NH투자증권 신한금융투자 하나금융투자 등 4개 증권사는 총 8억2300만루블(약 167억원)어치 러시아 국채를 판매했다. 최소 투자액이 100만~150만루블(약 2000만~3000만원)인 만큼 거액 자산가들이 주로 사들인 것으로 알려졌다.

러시아 국채는 만기별로 수익률이 조금씩 다르지만 연 6%대 후반에서 7%대 초반 이자를 받을 수 있다. 환 헤지(위험 회피)는 따로 하지 않는다. 신환종 NH투자증권 연구원은 “러시아 루블은 다른 신흥국 통화와 비교해 변동성이 크지 않아 환 위험도 작은 편”이라고 말했다.

러시아 중앙은행(CBR)의 금리 인하(채권 가격 상승)에 따른 자본 차익까지 기대할 수 있다는 점도 매력 포인트다. 채권시장에서는 CBR이 지난달 금리를 종전 연 9.75%에서 9.25%로 내린 데 이어 연내 1%포인트가량 추가로 내릴 것으로 예상하고 있다.

한국투자증권이 판매 중인 인도 채권은 올 들어 100억원어치 팔렸다. 인도 식량공사와 철도금융공사, 수출입은행 등이 발행한 회사채다. 연 6%대 초반 이자를 지급한다. 러시아 국채와 마찬가지로 환 헤지를 하지 않아 루피화 강세에 따른 환차익도 함께 노리는 상품이다.

박승진 한국투자증권 연구원은 “최근 인도 중앙은행(RBI)이 통화정책 기조를 ‘긴축’으로 선회한 만큼 인도 채권 투자는 자본 차익보다 고성장에 따른 루피화 가치 상승을 염두에 두고 투자할 만하다”고 말했다. 올 들어 루피·달러 환율은 5.20% 하락(루피화 가치 상승)했다.

◆사우디 국채 금리, 달러 예금의 3배

사우디아라비아 국채는 러시아, 인도 채권보다 금리는 낮지만 안정성이 높은 게 장점이다. 자산 배분 효과를 누리려는 자산가들 사이에 입소문이 나면서 국내에서 판매된 지 3개월 만에 2800만달러(약 316억원)어치가 팔렸다.

신한금융투자와 유안타증권은 작년 10월 사우디아라비아 정부가 175억달러(약 19조7225억원) 규모로 발행한 10년 만기 국채를 지난 2월부터 판매하고 있다. 표면금리는 연 3.2%다. 사우디아라비아의 국제 신용도가 ‘A+’(무디스 기준)로 인도(BBB-)와 러시아(BB+)보다 각각 5, 6단계 높기 때문에 수익률은 그만큼 낮다.

장동혁 유안타증권 채권상품팀 대리는 “사우디아라비아 국채는 사실상 달러만큼 안전하다는 판단에 달러 예금 금리(연 1.2~1.3%)나 미국 국채보다 1%포인트 이자라도 더 챙기려는 자산가들이 높은 관심을 보이고 있다”고 전했다.

달러로 발행된 이 국채 가격은 사우디아라비아 시중금리가 아니라 미국의 10년 만기 국채 수익률과 연동된다. 미국 10년 만기 국채와 상관계수가 약 0.9(최대값 1)에 이른다. 지난달 연 2.6%대까지 오른 미국 10년 만기 국채 수익률은 현재 2.3%대로 떨어지며 하향 안정세를 보이고 있다.

김상만 하나금융투자 자산전략실장은 “올 들어 선진국에 이어 신흥국에도 경기 회복의 온기가 돌기 시작하면서 거액 자산가들의 해외 채권 투자 저변이 넓어지고 있다”고 말했다.

다만 일부 신흥국 채권은 외국인 자본 유출입과 원자재 가격 변동 등 대외 변수에 따라 가격이 급등락할 수 있는 만큼 신중한 접근이 필요하다는 지적도 나온다. 신환종 팀장은 “글로벌 경기 회복에 편승해 펀더멘털(기초 체력)이 호전되고 있거나 미국 금리 인상의 충격을 덜 받는 국가 채권에 투자하는 게 좋다”고 조언했다. 신 팀장은 러시아, 인도 채권 외에 인도네시아, 콜롬비아, 멕시코, 페루 국채를 유망 투자처로 꼽았다. 이들 국채 수익률은 연 5~7%다.

하헌형 기자 hhh@hankyung.com