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[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ 오리온(001800) - 골드만삭스 : 투자의견 매수, TP 250,000 -> 290,000원 - 해외 자회사 성장 모멘텀이 강하고 가격도 매력적 - 한국 음식료업체중 최선호주 - 지난 9월23일 이후 코스피지수대비 26%나 더 올랐지만 주가는 앞으로도 동종업종 가운데 더 강한 모습을 보일 것으로 기대 - 무엇보다 중국과 베트남 등 해외 자회사의 성장으로 강력한 모멘텀을 시현중 - 밸류에이션도 여전히 매력적인데 내년 PE대비 17.1배로 3년간 역사적 평균인 24배보다도 낮음 - 해외 자회사들의 기여는 올해와 내년, 2011년 전체 영업이익의 각각 18%, 35%,47%로 계속 늘어날 전망 - 이에 따라 올해부터 2011년까지 추정 EPS를 각각 4.2%, 8.7%, 1.9% 상향 조정 ▶ 강원랜드(035250) - JP모간 : 투자의견 비중축소 -> 중립, TP 16,000 -> 17,000원 - 비용 절감 노력을 계속하고 있고 슬롯머신을 확대하면서 매출 성장을 도모 - 강원랜드의 3분기 영업이익은 1400억원으로 우리 추정치보다 9% 가까이 상회 - 이에 따라 올해와 내년 추정 EPS를 각각 6.2%, 8.1% 상향 조정 - 방문객 성장세는 4.2% 증가에 그쳐 여전히 부진했지만 비용 절감은 적극적으로 이뤄짐 - 보수도 30%나 깎였고 판관비도 축소 - 경영진은 86대의 슬롯머신이 들어와 9.5%의 평균 베팅규모가 늘어날 것으로 예상 - 슬롯머신은 3분기중에 카지노 매출의 25%나 됐는데 베팅액이 10% 늘어나면 매출은 2.5% 상승 - 아직 해결되지 않은 두 가지 문제는 있는데 전자카드 도입과 사행성위원회의 매출상한제가 그것 - 둘 중 어느 하나도 당장 해결되기 어려움 - 특히 매출상한제에 따른 매출 성장세에 대한 우려에 대해 경영진은 비용 절감과 국내 카지노사업 외의 성장에 초점을 맞추고 있음. 입력: 2009-11-03 13:46 / 수정: 2009-11-03 13:46

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