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금주의 기업탐방 "한국가스공사"

블루칩 탐방 NEWS

한국가스공사‥가스료 인상임박 호재에 자원개발 테마도 재부각 정부의 요금 규제와 원 · 달러 환율 상승에 따른 미수금 확대 등으로 그동안 수익성 악화에 시달렸던 한국가스공사에 시장의 관심이 쏠리고 있다. 지난 4일 지식경제부가 원가보다 낮은 전기·가스요금을 원가와 연동해 적정 수준으로 인상하겠다고 발표한 데다 유가 등 국제 에너지가격이 상승하면서 '해외자원개발주'로서의 가치가 재부각되는 분위기다. 무엇보다 가스공사 판매 비중의 58%가량을 차지하는 도시가스의 요금 인상방침이 호재로 작용하고 있다. 지난해 초부터 LNG도입가격(원가)이 올랐는데도 불구하고 도시가스 요금을 충분히 인상하지 못해 가스공사의 미수금은 5조원(지난 4월말 기준)대까지 급증,현금흐름 악화와 부채비율 상승이 주가에도 걸림돌로 작용했었다. 정부의 새로운 요금정책 발표 직후인 지난 5일 가스공사 주가는 7.10%나 급등하며 4만9800원으로 거래를 마감했다. 이창목 우리투자증권 연구원은 "최근 원 · 달러 환율의 안정적인 하락으로 미수금이 자동 회수되는 단계인데다 가스요금 인상폭은 5% 내외로만 가정해도 하반기에는 미수금 2500억원이 추가로 감소되는 효과가 나타날 것"이라고 분석했다. 이 연구원은 "여기에 토지에 대한 자산재평가까지 실시하기로 해 최소 4300억원 이상의 재평가차익이 발생할 것으로 보이는 만큼 가스공사의 부채비율은 433%에서 393%로 낮아질 것으로 기대된다"고 말했다. 정부가 이르면 내년부터 발전용 가스도입 및 판매를 민간에도 허용하겠다고 나선 데 따른 부정적인 영향은 제한적일 것이란 의견이다. 국제 가스시장이 여전히 공급자 우위인데다 이미 2015년까지 가스공사와 발전회사 간 계약이 체결돼 있어 잉여물량이 별로 남아 있지 않기 때문이다. 그만큼 민간업자들의 사업 참여 매력이 크지 않을 것이란 분석이다. 국내 대표 자원개발 공기업으로서의 매력도 재평가되고 있다. 미국의 뉴욕상업거래소(NYSE)에선 7월 인도분 서부텍사스산 원유(WTI) 가격은 지난해 11월 이후 강세를 이어가 최근 배럴당 70달러에 바짝 다가서는 등 에너지 자원에 대한 관심이 다시 커지고 있기 때문이다. 주익찬 유진투자증권 연구원은 "가스 도매부분 2조7000억원과 별도로 액화플랜트를 포함한 E&P(자원개발)부문의 사업가치가 1조8000억원에 달한다"며 "기존 광구들에 대한 탐사가 진행되는 것 이외에 신규 자원개발사업에 추가로 나설 경우 자원 가치는 더 증가할 것"이라고 설명했다. 그는 "올해 한국전력의 LNG 발전량 감소로 인해 한국가스의 판매량도 줄면서 영업이익은 전년보다 다소 줄어든 619억원 수준에 머물 것"이라면서도 "영업이익률은 지난해 2.7%에서 올해 3.7%， 2010년에는 4%로 늘어날 것"이라고 전망했다. 유진투자증권과 우리투자증권은 목표주가를 각각 5만8000원과 6만5000원으로 제시하고 있다. 문혜정 기자 selenmoon@hankyung.com 입력: 2009-06-08 10:14

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KOGAS는 청정에너지인 천연가스를 국민에게 공급할 목적으로 1983년 설립된 이후 천연가스의 불모지였던 우리나라에 안전한 천연가스를 안정적으로 공급하기 위하여 불철주야 노력해 왔습니다. 이러한 노력으로 KOGAS는 지난 20여 년간 국민의 사랑과 관심 속에 세계 최대 규모의 LNG 구매력과 설비운영능력을 보유한 세계적 에너지 기업으로 성장을 거듭해 왔습니다. 우리 KOGAS는 급격한 세계경제의 침체 및 국제 에너지시장의 변화로 커다란 변화의 시대를 맞이하고 있습니다. 국내적으로는 가스산업 선진화계획에 따른 경쟁체제 도입 가시화, 공기업 효율화 등 다양한 변화 요구에 직면하고 있습니다. 우리 KOGAS는 이러한 급변하는 시대에 변화와 혁신으로 "세계와 협력하며 국민과 함께하는 KOGAS"를 만들기 위한 발걸음을 멈추지 않을 것입니다. 모든 국민에게 안전하고 안정적이며 경제적인 천연가스 공급 KOGAS존립 목적은 모든 국민을 대상으로 깨끗하고 편리한 천연가스를 안전하고 안정적으로 저렴하게 공급하는 일입니다. 경제적이고 안전한 천연가스 공급의 혜택을 전국민에게 나누기위해 2013년까지 천연가스 미공급지역 약 430만 가구에 천연가스를 추가 공급하고, 선진 안전관리시스템을 구축하여 운영할 것입니다. 또한 도입 및 공급원가를 절감하고 수급 안정을 위하여 삼척에 네 번째 생산기지를 건설하는 등 저장설비를 지속적으로 확충할 것입니다. 가스자원의 안정적 확보 KOGAS의 사업 기반은 가스자원의 장기 안정적 확보에 있으므로 기존의 LNG 도입 및 투자 사업은 물론 가스자원을 보유하고 있는 러시아, 호주, 캐나다 등 모든 지역 및 나라와 협력 채널을 유지 강화해 나갈 것 입니다. 중장기적으로는 동해 가스 하이드레이트 상용화 및 북극 가스자원 도입을 위하여 내실 있는 사업 준비 및 핵심기술의 적기 R&D와 함께 가스자원의 탐사·개발·생산역량을 대폭 확충할 것입니다. 해외 네트워크사업 참여 확대 민간기업과 공동으로 해외 네트워크사업에 적극적으로 참여를 확대하고 있습니다. KOGAS의 핵심역량인 생산 및 공급설비의 설계·건설·운영 기술과 전문 인력을 바탕으로 해외 LNG 터미널, LNG 액화플랜트, 배관망 건설·운영사업의 확장뿐만 아니라 판매시장에도 진출하여 국내기업의 해외진출 교두보 역할을 수행하고 KOGAS를 명실상부한 글로벌 가스메이저 기업으로 육성할 것입니다. 신뢰의 기업문화 구축 및 지속가능경영 강화로 고객사랑 실천 KOGAS의 핵심가치인 신뢰, 변화, 도전, 책임의 공유와 내재화를 바탕으로 상호 배려와 협력 속에서 KOGAS의 비전과 목표를 달성하고 구성원 모두의 성공을 실현함과 동시에 인재를 아끼고 키워주는 기업풍토를 조성하여 새로운 가능성과 미래를 주도할 수 있는 KOGAS기업문화를 구축하겠습니다. 또한 KOGAS경쟁력의 원천인 고객을 위하여 윤리·투명·환경경영을 강화함으로써 지속가능경영의 기반을 확보하고 KOGAS와 주주, 사회, 협력업체간의 조화로운 성장과 국가 에너지산업 발전에 기여하여 국민에게 사랑받는 기업으로 도약하겠습니다. 존경하는 고객여러분, KOGAS가 더 넓은 세계로 가는 길에는 많은 도전과 위험이 존재하고 있습니다. 세계 시장에서의 경쟁은 그리 쉽지 않습니다. 그러나 우리 KOGAS가 그 동안 쌓아온 세계 최고수준의 인수기지, 공급망의 건설 및 운영기술 역량을 바탕으로 한 걸음 한 걸음 경험과 노하우를 쌓아가며 글로벌 에너지 기업을 향한 걸음을 내딛겠습니다. KOGAS의 경쟁력이 대한민국 미래의 경쟁력이기에 KOGAS의 도전적인 한걸음 한걸음은 에너지 강국의 꿈을 실현하는 새로운 신화를 만들어 갈 것입니다.